国海证券-建筑装饰行业周报：地产行业释放利好，持续关注基建板块投资机会-230103

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　　建筑业景气度持续提升，部分省份下达提前批专项债续力基建投资。2022年12月建筑业商务活动指数为54.4%，其中，土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，维持高景气。2022下半年以来，专项债与政策性金融工具双重加持，用以支持重大项目建设、设备更新改造，对基建和制造业投资提振明显；目前2023年地方政府专项债提前批额度已下达，下达时间为近四年最早，反映财政稳增长的紧迫性，有利于平滑财政政策空窗期，保障基建支持政策连续性。维持行业“推荐”评级。
　　住房和城乡建设部回顾过去十年我国住房城乡建设工作情况：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位成为社会共识，住房供应规模持续增加；实施老旧小区改造等重大民生工程；落实脱贫攻坚、乡村振兴任务要求，大力实施农村危房改造，推进乡村建设行动，整治农村人居环境，累计改造农村危房2400多万户，历史性解决了农村贫困群众的住房安全问题；深化建筑业放管服改革和工程建设项目审批制度改革，推动智能建造和新型建筑工业化协同发展，截至2022年12月底，建筑业增加值达到8万亿元、国民经济支柱产业地位更加牢固。城建领域将持续支撑建筑需求。推荐中国中铁、中国交建、中国化学、中国电建、中国能建、安徽建工、中材国际、中国中冶、杭萧钢构，关注鸿路钢构、精工钢构。
　　地产政策释放利好，多地出台政策提振地产需求，或有望支持建筑需求。本轮房地产活动大幅走弱是多年来较严重的下行周期之一，房地产新开工和房地产销售面积已分别从此前高位下降50%和30%以上。房地产下行削弱了地方政府和地方债务平台在2023年债务还本付息和增加公共开支的能力，同时房地产活动走弱也将抑制上游重工业的需求和投资活动。各地政策主要涉及优化限购限贷政策、降低首付比例和房贷利率、提高公积金贷款额度、发放购房补贴、降低限售年限、降低交易税费等方面，多地房贷利率已降至历史低点。自2022年第三季度以来信贷支持力度持续不断加大，“支持刚性和改善性住房需求”始终是政策核心，建筑领域需求或有望逐渐恢复。推荐中国建筑。
　　风险提示：重点关注公司业绩不及预期；专项债发行及基建投资增速恢复不及预期；原材料价格持续上涨；疫情反复或持续时间超预期；宏观环境出现不利变化