海通证券-1月基金投资策略：市场有望走出低谷，相对偏向成长配置风格-230103

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　　基金投资策略
　　股混开基：12月份全国制造业PMI为47.0%，比上月下降1.0个百分点，主因在于，疫情的影响较大，房地产供需仍有压力，外需继续降温，但从跟踪的高频指标来看，人口流动指标近期触底后小幅回升，月底A股股价同样止跌回弹，这一轮全国疫情的高峰或已过去，经济的阶段性底部或已出现，随着人口流动逐步“正常化”，经济或缓慢修复。行业方面，从市场环境看，我们认为23年A股整体趋势向上，因此价值成长均有望上涨，而牛市环境也更有利于成长风格的表现，数字经济相关的TMT行业，新能源行业存在结构性机会，消费行业也值得关注。在基金品种的选择上，价值风格关注广发多因子；成长风格关注国泰研究优势、银华盛利A、易方达环保主题、信澳健康中国A；均衡灵活品种关注国富中小盘、交银策略回报；关注港股市场的可以关注富国民裕沪港深精选A。
　　债券基金：利率债方面，22年底1Y利率债、3-5年国开、10Y国开均有20BP以上的程度修复空间，高等级短久期信用债性价比仍高，城投、二级资本债有60BP以上的修复空间。信用债方面，12月债市信用利差走扩，等级利差与期限利差均走扩，2022年11-12月份，理财赎回主导信用债利差单方向上行，高中低等级、长中短久期城投债利差无差别走阔，后续随着理财赎回渐入新稳态，中高等级短久期有望率先修复，建议关注中高等级中短久期城投债机会。品种选择上，关注大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。
　　QDII和商品型基金：原油方面，12月国际原油价格先跌后涨，据统计在欧盟原油禁令生效后的第一周内，从俄罗斯出口的原油下跌约54%，至160万桶/日，作为应对，俄罗斯总统普京签署法令，从2023年2月1日起至2023年7月1日禁止向实施价格上限的国家供应石油和石油产品，为油价带去支持。后市来看，考虑到欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC的持续减产、美国原油产量增速有限等供给因素影响，短期内国际原油价格或维持震荡偏强的走势。黄金方面，美联储12月份加息力度放缓，市场预期2023年上半年美联储或将停止加息，相对清晰的加息路径和放缓的加息幅度，使得十年期美债收益率冲高动能衰减，为黄金提供安全边际。品种选择上，可以关注易方达中短期美元债A人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。
　　关注基金
　　股票混合型基金：广发多因子、国泰研究优势、银华盛利A、易方达环保主题、信澳健康中国A、国富中小盘、交银策略回报、富国民裕沪港深精选A。
　　开放式债券型基金：大摩优质信价纯债A、华泰保兴尊合A。
　　QDII和商品型基金：易方达中短期美元债A人民币、工银瑞信全球美元债A人民币。
　　风险提示
　　基本面变化、货币政策和证券市场相关政策的不确定性、资金面大幅波动、国内改革推进力度、中美关系变化、俄乌冲突影响。