中信证券-安防行业深度追踪系列第46期（2022年11月）：11月政府端需求持续改善，全球安防市场逐步回暖-230103

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　　招投标数据：2022年11月，国内政府端招标及中标金额分别同比+11%/-7% （注：考虑数据可得性，本报告只统计了金额为千万级别的安防项目；部分超大型项目按照建设期分摊计算），本月招标端过亿项目14个，总金额46.18亿元，中标端过亿项目12个，总金额21.74亿元（去年同期招标端过亿项目10个，总金额29.36亿元，中标端过亿项目9个，总金额17.10亿元），主要源于11月开始政府端大项目需求开始集中释放，需求端回暖。2022年1-11月整体来看，招标金额同比+11%，中标金额同比+7%，其中1）公安端好于交通端，2）项目ASP明显提升（22年1~11月招标/中标项目ASP分别为0.38/0.36亿元，而去年同期是0.28/0.27亿元），我们认为主要是由于政府对于安防的升级需求带来投资力度增加，政府端安防需求同比稳定提升，看好行业后续的有序发展。看2022全年需求，其中3月迎来反弹，4月在局部疫情冲击下需求承压，5月局部疫情影响逐步减弱后再次迎来修复，6~11月需求持续改善，预计12月开始国内疫情防控措施调整将带来需求端回暖，预期2022全年稳健增长及2023年有望维持该态势。短期展望：尽管2022年3月下旬以来国内局部疫情有所反复导致政府端需求阶段性承压，然我们认为相关需求只是延后释放，并非消失，随着疫情后需求逐渐修复，行业未来有望维持稳健增长态势，其中：1）国内方面：2022年12月7日进一步优化防控政策的防控新十条发布，随着该政策的逐步落实，后续稳增长政策有望渐次落地，在此背景下，政府端需求在政策带动下有望逐步修复，目前环境保护、应急管理等细分需求正加速落地；商业端大企业持续推进数字化转型，2022~23年有望加速；2023年若国内经济实现稳增长，则渠道端需求有望维持稳健水平；2）海外：尽管海外部分地区疫情反复，但全球范围内疫苗接种有序推进，且多国疫情防控采取常态化处理，我们看好海外传统安防需求复苏趋势。展望未来：在各个行业的数字化、网络化、智能化转型成为未来10年黄金赛道的大趋势下，我们看好龙头安防厂商进军新赛道不断打开更大成长空间，坚定看好龙头安防厂商未来的成长趋势及空间。
　　海内外动态：1）国内方面：科技部印发《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》，积极推动数字园区建设，布建视频监控等信息化设备对园区数字化转型具有重要意义，我们预期数字化、智能化平台建设将提升对于智能安防的需求。2）海外方面：2022年全球安防市场回暖，我们预计2023年行业机遇与挑战并存；欧盟理事会通过《关于在欧盟全境实现高度统一网络安全措施的指令》新立法，网络和数据安全重视程度显著提高。
　　产业链动态：中国信通院：预计2022年中国智慧城市市场规模将达24.3万亿元；Frost&Sullivan：预计（转引自中商产业研究院）2023年全球安防视频监控设备市场规模将达250亿美元；工信部公布45个国家先进制造集群，数字安防在列。
　　风险因素：数字化进展低于预期；局部疫情反复超预期；政府端投资承压；经济景气度承压；海外竞争加剧；汇率波动风险。