国泰君安-公募基金2022年回顾与2023年展望：柳暗花明，拾级而上-230102

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　　权益基金:内外交困,防御占优
　　A股市场增量资金不足，主动权益基金4年来规模首次缩水。价值风格占优，行业轮动节奏加快，小盘价值基金表现最佳。基金仓位谨慎，减仓消费为代表的大盘成长股，加仓中游制造。灵活择时、注重风控的低波动基金业绩占优，最受资金欢迎。
　　固收基金:风险集聚,以守为先
　　固收市场波动风险加大，上半年利率维持底部震荡，11月中旬防疫优化、地产“三支箭”政策落地后，经济复苏预期强化，利率中枢迅速抬升。11-12月两轮理财赎回潮冲击，纯债基金业绩受累。
　　量化基金:小盘独秀，创新涌现
　　权益基金业绩羸弱，量化基金迎来发展新机遇。2022年小盘主动量化基金一枝独秀。随着中证1000股指期货推出，1000指增产品快读扩容，超额收益优势明显。产品创新持续，行业量化基金不断涌现，指数增强ETF不断丰富。
　　ETF基金:逆市扩张,弱市爆款
　　ETF资产规模逆市扩张，一线管理人份额集中度略有下降。2022年获得成功的ETF有:A股各类核心宽基ETF，新兴产业ETF(电子、医药等)，QDIIETF （海外/跨境科技产业)，短债ETF（避险需求)。
　　权益基金:复苏起点,创新前行
　　经济复苏周期起点，把握高质量发展投资主线:1)龙头优势回归，大盘价值占优。把握内需增长，消费动能释放;2)科技创新推动高质量发展，把握高端制造投资机会，关注大安全产业，紧扣创新发展脉搏。
　　固收基金:短多长空,权益寻机
　　强预期、弱现实，经济动能短期仍偏弱，理财赎回压力释放缓解后，超跌的信用债配置价值凸显。长期看，随着经济触底回升，利率中枢上行压力较大。除了票息策略的短债基金外，建议重点关注随着权益起舞的“固收+”基金。
　　量化基金:价值为盾,成长为矛
　　价值为盾:关注以沪深300为基准的指数增强基金、以及大盘主动量化基金。成长为矛︰关注以中证500、中证1000为基准的指数增强基金、以及中小盘主动量化基金。
　　ETF基金:守正出新,乘风破浪
　　行业轮动加快，覆盖面广的宽基指数吸引力提升。守正:A股宽基指数迎来好的布局窗口，而港股宽基、恒生科技的投资性价比更高。出新:推荐科创板细分科技、消费、央企价值重估、财富管理主题指数，以及资产配置新工具―—REITs指数。
　　风险提示
　　本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。