华鑫证券-金融衍生品策略日报-230103

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　　▌策略观点
　　上周五，A股2022年红盘收官，数字经济主题抢眼，沪指收涨0.51%。上证指数收涨0.51%报3089.26点，深证成指涨0.18%报11015.99点，创业板指跌0.11%报2346.77点，科创50指数跌0.24%报959.9点，万得全A涨0.4%，万得双创涨0.08%。市场合计成交额6045.3亿元，北向资金实际净买入0.93亿元。不过，从全年来看，受各种因素影响，沪指全年呈“W”走势累计下跌15.13%，年线止步三连阳；深证成指累计下跌25.85%；创业板指累计下跌29.37%。低成交下的修复性反弹，反弹高度极为有限，这是我们对于近期反弹行情的定义，目前市场的行情走势也在验证我们的判断。基于情绪层面分析，我们认为年末阶段很难有较好的交易情绪出现，在未来一阶段内外部流动性无法有更大的边际变化下，A股探底这个过程显然未结束。从空间角度判断，站在长周期角度，我们依然认为3100点下方是值得进场的区域，尤其如果跌破3000点整数关口更是难得配置机会。长周期逻辑梳理在于，不确定性的风险逐步落地，逻辑上由于美联储加息进入尾声阶段，叠加美债收益率以及美元的走弱，人民币汇率相对强势表现，尤其在美国23年经济衰退预期逻辑，越发得到市场认可之后，外资对于A股的支撑将再次成为市场主要增量资金，同时我们认为此类特征的总量趋势大概率贯穿23年上半年，因此蓝筹股行情的启动将为A股的趋势性上涨奠定基础，尤其当下提出扩大内需战略，消费类蓝筹对于资金的吸引度将再上一台阶。
　　▌股指期货交易策略
　　观点：多空资金离场，指数仍有震荡
　　（1）12月30日，IF、IH、IC合约持仓量分别为19.72万手、11.88万手、30.83万手，日环比变动为-1.39%、-4.07%和-0.16%；
　　（2）12月30日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为7.77点、11.15点、6.33点，较上一交易日变化-3.73点、3.02点和-5.66点。
　　操作建议：IF2301以高抛低吸为主，支撑位3840点，阻力位3900点
　　▌期权交易策略
　　观点：隐含波动率低位，指数窄幅波动
　　（1）12月30日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.92、1.06、0.9、0.92，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；
　　（2）12月30日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为17.5%、18.7%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅下降。
　　操作建议：激进型策略：买入300ETF沽1月3800期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。
　　▌风险提示
　　1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。