国元国际-IPO申购指南：美丽田园医疗健康（2373.HK）-221230

《国元国际-IPO申购指南：美丽田园医疗健康（2373.HK）-221230（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国元国际-IPO申购指南：美丽田园医疗健康（2373.HK）-221230（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　申购建议：
　　公司于成立于1993年，至今已发展为横跨生活美容、医疗美容及医疗健康三大业态的综合医疗健康产业企业——美丽田园医疗健康产业有限公司，旗下有生活美容门店（美丽田园BEAUTYFARM及贝黎诗PALAISPA）近400家、高端医美诊所20家、抗衰诊所6家。覆盖全国130座重点城市，每年服务超百万次高端精英顾客。公司致力于美与健康的业界领航者，持续科技革新，关注美与健康，坚持美与健康一站式贴心服务。
　　根据弗若斯特沙利文的资料，从2017年至2021年，中国接受传统美容服务人数由147.4百万人增加至155.2百万人，年复合增长率为1.3%。尽管人数因新冠疫情影响由2019年的161.8百万人而缩减至2020年的152.1百万人及2021年的155.2百万人，但预计长期继续增长，并预测在2030年会达到197.5百万人。中国传统美容服务市场的总收益由2017年的人民币3,451亿元增长至2021年的人民币4,032亿元，年复合增长率为4.0%。由于中国政府为应对新冠疫情，对社交距离及个人互动施加全国限制，传统美容服务市场由2019年的人民币4,097亿元缩减至2020年的人民币3,716亿元及2021年的人民币4,032亿元。然而，随着中国疫情防控的逐步放开，以及消费升级，传统美容服务市场将继续增长，预计市场規模将在2030年达到人民币6,402亿元，2021年至2030年的年复合增长率为5.3%。
　　于营业期间，公司的收益主要来自销售护肤品等传统美容产品，2019年、2020年及2021年期间，公司业务持续增长，总收益由2019年的人民币1,404.8百万元上升7.0%至2020年的人民币1,503.3百万元，并进一步上升18.5%至2021年的人民币1,780.7百万元。公司于2019年、2020年2021年分別录得净利润人民币147.4百万元、人民币152.2百万元及人民币208.3百万元，2019年至2021年的年复合增长率为18.9%。公司在2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月的整体毛利率分別为50.4%、46.6%、46.8%及42.8%。公司来自直营店的传统美容服务的收益由2020年的人民币757.0百万元增加至2021年的人民币941.4百万元，来自医疗美容服务的收益由2020年的人民币564.1百万元增加至2021年的人民币673.0百万元。
　　上市后预计公司股份市值44.55亿港元，对应2021年PE为18倍。公司作为中国最大的传统美容服务提供商，通过强大的数字化平台支持标准化服务，持续演变的业务模式以迎合市场需求，为顾客提供一站式美丽与健康管理服务，建议谨慎申购