招商证券-家电行业周报 ：风起青萍之末，智能家居方兴未艾-230102

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　　一、周观点：风起青萍之末，智能家居方兴未艾
　　莹石上市引发智能家居关注。IDC统计，2022年-2026年中国智能家居设备市场出货量将从2.6亿台突破至5.3亿台。智能家居领域玩家众多，既包括以亚马逊、阿里巴巴为代表的互联网巨头，也有3C企业代表小米、华为、海康威视，传统家电巨头美的集团更是深耕已久，还有新兴创业公司欧博瑞、绿米、云米等环伺在旁。从竞争优势来看，互联网公司主要侧重于入口级的智能单品，智能音屏及联动控制产品；3C企业对于智控、生态较为重视，客户体验感较好；家电企业专注于智能家电创新升级，围绕家居场景渗透智能单品，销售渠道网络广阔；新兴创业公司从智能面板、智能控制等技术革新部分切入，通过智能家居系统及服务打开市场，属于开放性平台，允许多元产品介入。
　　智能家居单品规模有多大？
　　1）智能音箱：从2014年亚马逊发布echo音箱引爆行业热潮以来，国内市场2017年开始快速爆发，3年间从176万台猛增至2019年3682万台行业见顶，然而到2022年国内智能音箱销量萎缩至2756万台（全球销量规模1.5亿台），产品创新不足、产品体验差成为行业增长后继无力的重要原因；按照行业均价250元来算，国内智能音箱规模不足70亿元，全球市场规模375亿元。竞争格局方面，国内智能音箱基本三分天下，百度、小米、天猫精灵市场份额分别为35%、30%和28%。
　　2）家居智能摄像头：洛图统计2022年国内家居摄像头销量5100万台（全球销量规模9900万台），艾瑞咨询预计到2025年将达到8175万台，按照行业均价220元来算，国内家居摄像头规模112亿元，全球市场规模218亿元。竞争格局方面，11月线上小米、萤石+海康、乔安市场份额分别为17%、14%和9%。
　　3）智能门锁：洛图统计2022年国内智能门锁销量1735万台，按平均单价1300元来算，对应225亿销售额。竞争格局方面，小米、德施曼、凯迪仕市场份额分别为25%、14%和10%。
　　4）智能中控屏：智能中控屏通常指将室内各个设备控制功能统一集成在中央控制系统上，通过面板来控制的设备，一块屏幕实现智能照明、影音系统、开关、插座、门锁和智能家电等设备的控制。IDC统计2022年国内智能家居中控屏市场出货量65万块，预计2026年销量达335万块，未来五年市场出货量年复合增长率将超过60%。竞争格局方面，欧瑞博一直蝉联市场出货量冠军占据45.2%。
　　地产精装市场成流量获取关键。根据奥维云网统计，2020-2022年10月近三年时间，精装市场智能家居累计规模超1200万套，其中智能家居系统配置率13.2%，智能开关配套率18.6%，智能门锁和智能安防配套率分别突破79.3%和75.2%。
　　二、重点公告及数据跟踪
　　本周重点公告跟踪包括美的集团全屋智能家电INFINI无际套系发布、盾安环境向格力电器定增募资8.1亿元已完成、戴森大中华区前总裁郭浪出任九阳总经理、海信家电回购股份用于员工持股计划等。数据方面，建议关注洛图科技11月智能设备数据、奥维云精装工程数据、产业在线热泵数据等。
　　三、“外资”北上动态
　　本周陆股通增持0.1%以上标的：格力电器、老板电器、三花智控。
　　风险提示：终端需求不及预期、地产需求不及预期、原材料成本及汇率大幅波动、疫情防控不及预期、竞争加剧。