国开证券-2022年全国财政工作视频会议点评：财政政策加力提效，体制改革不断深化-221230

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　　事件：　
　　 12月29日，全国财政工作视频会议在北京召开，会议总结2022年及党的十九大以来财政工作，研究部署2023年财政工作。
　　点评：
　　1、2023年积极的财政政策要加力提效，赤字率或将重新回升。会议要求加强财政资源统筹，优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支出规模，为落实国家重大战略任务提供财力保障。2023年是落实二十大精神的开局之年，考虑到目前经济下行压力仍然较大，在加力提效的目标下，2023年财政政策大概率会比今年力度更大，我们预计2023年赤字率将回升至3.2%左右。
　　2、一季度专项债继续加快发行。截至12月28日，已有14个省份、计划单列市披露一季度及1月份地方政府债发行计划，其中新增一般债1372亿、新增专项债6905亿、再融资一般债382亿、再融资专项债486亿，新增专项债占已披露计划的75.5%。预计明年一季度地方债总体发行规模仍将不低，或将接近2万亿水平。
　　3、加强地方政府融资平台公司治理。会议强调积极稳妥防范化解风险隐患，继续抓实化解地方政府隐性债务风险，加强地方政府融资平台公司治理，积极配合防范化解重要领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。2022年城投债严控增量同时逐步化解增量，虽然经济下行压力较大，但对于城投的监管并未放松。目前，政策层面对于约束融资平台的态度仍然较为坚决，且这一趋势预计仍将贯穿2023年。
　　4、深化财政体制改革，完善税收制度。在当前房地产市场走向新发展模式、传统土地财政难以为继的背景下，税收收入对全国财政的重要性更加凸显。在今年密集发布稳增长保民生政策文件后，财政部发布支持深圳探索创新财政政策体系与管理体制、支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的实施意见，均涉及财政体制领域的改革试点工作。2023年随着防疫政策优化效果显现以及基本面下行压力逐步缓解，深化财政体制改革将迎来较好的时间窗口。
　　风险提示：疫情超预期变化；全球经济持续恶化；中美关系全面恶化，全球地缘冲突加剧等；国内经济增长超预期回落导致企业违约加速；通胀压力有可能进一步加大，将对货币政策操作空间构成制约；美联储超预期加息对全球债市扰动；全球出现黑天鹅事件等。