国泰君安-商贸零售行业周报：线下消费复苏，百货珠宝大涨-230102

《国泰君安-商贸零售行业周报：线下消费复苏，百货珠宝大涨-230102（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-商贸零售行业周报：线下消费复苏，百货珠宝大涨-230102（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周投资观点：延续短期基本面与长期逻辑共振的选股思路，关注低估值传统行业景气度边际改善及拐点，围绕五条投资主线：①关注疫后复苏受益的黄金珠宝板块，推荐潮宏基、周大福、周大生、飞亚达、迪阿股份；培育钻石行业高景气持续爆发，受益中兵红箭，力量钻石，黄河旋风。②流动性预期变化+平台经济政策边际改善，互联网板块具有较大估值修复空间；推荐美团、拼多多、阿里巴巴、京东。③贴息贷款政策加码教育信息化行业，将助力下游需求快速放量，以硬件设备端为主的企业有望率先受益，推荐国新文化；教育信息化3.0阶段提供智慧教育综合服务的龙头企业将迎来业绩释放，推荐正元智慧。④稳就业政策力度再加大，利好人服及平台企业，推荐北京城乡（北京外企）、科锐国际。⑤在疫情影响逐渐消退的背景下，百货龙头将受益于消费场景及消费信心修复，推荐重庆百货、王府井、天虹股份、小商品城等，受益武商集团、杭州解百、广百股份等。
　　上周要点回顾：上周商贸零售板块涨幅+2.97%，相对沪深300收益率+1.84%，在所有行业中位列4名（总计30个行业）。未停牌股票中，A股中兴商业+61.01%涨幅最高，通程控股+32.42%、人人乐+31.74%、浙江东日+30.99%、新华百货+22.54%、南宁百货+17.36%、迪阿股份+17.24%涨幅位居前列。
　　行业重点信息及数据更新：①电商行业：京东为“春节不打烊”商家提供流量激励，入仓优惠等扶持政策；抖音2023年货节开售4小时，235个品牌交易额破百万；张勇发布内部信，宣布阿里巴巴组织架构调整；亚马逊全球开店，中国发布2023年四大战略重点；国美董事长黄秀虹将首次露面直播带货。②黄金珠宝行业：金价坚挺，全球黄金需求持续上涨。③百货/超市行业：倡导绿色消费，银泰百货与超级植物上线“会开花的新年历”；万达申请冻结大润发3873万存款；超市会员店、社区商业等模式加速发展；95%连锁超市线上销售增长。
　　公司公告：迪阿股份：同意公司使用不超过人民币300,000.00万元的闲置募集资金和不超过600,000.00万元的自有资金进行现金管理。王府井：本次解除质押及再质押后，股东三胞投资累计质押的公司股份数量为54,086,218股，占其持股数量的82.65%，占本公司总股本的比例为4.77%。步步高：拟为子公司广西南城百货有限责任公司不超过人民币叁仟捌佰伍拾万元的融资业务提供担保。
　　风险提示：疫情反复的风险；宏观经济波动的风险；政策监管风险