申万宏源-农林牧渔行业周观点：关注中央农村工作会议，锚定建设农业强国目标-230102

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　　本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数上涨2.09%，同期沪深300指数上涨1.13%。部分重点个股涨幅前三名：大北农（11.53%）、隆平高科（7.49%）、民和股份（5.68%）。投资分析意见：轮动周期，掘金主题。依次看好相关行业“周期轮动”之机会（白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪养殖等）。同时，密切追踪挖掘“粮食安全、转基因、非洲猪瘟疫苗”等主题投资机会。重点关注：苏垦农发、登海种业、隆平高科、大北农；益生股份、圣农发展、牧原股份、温氏股份、傲农生物、天马科技，普莱柯、中宠股份、海大集团。
　　本周关注：中央农村工作会议首提“建设农业强国”，聚焦粮食安全，种业振兴。2022年中央农村工作会议于北京举行，本次会议首次提出“建设农业强国”，是“社会主义现代化强国的根基”，要锚定建设农业强国目标，科学谋划和推进“三农”工作。具体来看：①建设农业强国的“头等大事”：保障粮食和重要农产品稳定安全供给。会议提出，要实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，抓住耕地和种子两个要害，坚决守住18亿亩耕地红线，逐步把永久基本农田全部建成高标准农田。抓“种业振兴行动”，健全种粮农民收益保障机制和主产区利益补偿机制，树立大食物观，构建多元化食物供给体系等。②依靠科技和改革双轮驱动加快建设农业强国。会议提出要以农业关键核心技术攻关为引领，以产业急需为导向，聚焦底盘技术、核心种源、关键农机装备等领域，发挥新型举国体制优势，整合各级各类优势科研资源，强化企业科技创新主体地位，构建梯次分明、分工协作、适度竞争的农业科技创新体系。③农村现代化是建设农业强国的内在要求和必要条件。在乡村基建和治理方面，要瞄准“农村基本具备现代生活条件”的目标，组织实施好乡村建设行动，投资分析意见：建设农业强国必须保障粮食和农产品供给安全。中国粮食“谷物基本自给、口粮绝对安全”。但总量紧平衡，结构性紧缺，需要“全方位夯实粮食安全根基”。在此过程中，农田整治、农业装备、农业科技、生物育种、农业保险等领域面临新的机遇。我们看好：粮食种植、种业、代粮产品、节粮技术、设施农业等农业子行业（领域），关注苏垦农发、中粮科工、登海种业、隆平高科、大北农等。
　　生猪养殖：本周猪价震荡回落。1月2日全国外三元生猪销售均价为15.88元/kg，周环比-10.79%。实际上，天气的转冷、元旦腊八等节假日的来临对猪肉消费已有一定程度的拉动：本周样本屠宰企业屠宰量环比上升8.05%。但供给的增加更为明显，二次育肥集中出栏仍在继续，出栏体重延续高位，略有回落：本周全国商品猪出栏均重127.30公斤，较上周下降0.98公斤/头。预计2023年生猪价格仍将维持震荡回落，供给增加是主要原因，源自6月以来能繁母猪存栏量的持续回升：根据本周国家统计局公布数据，截止2022年11月末，全国能繁母猪存栏4388万头，相当于正常保有量的107%，环比继续增加0.2%，同比增加2.1%，处于产能大幅增加黄色区域。从存栏的绝对值来看，产能自4月起已累计环比增加210.7万头，增幅达5.04%。投资分析意见：预计2023年生猪价格震荡回落，2023年能繁母猪存栏量有可能表现为“滞增”、“缓降”，表观上形成“去产能”再启预期。但此轮规模化企业扩张之产能普遍“提档升级”，基础性“去产能”尚需时日。龙头企业养殖成本继续下降，盈利回归行业常态水平。出栏量持续增长的龙头企业逐步进入价值投资区，依然值得关注。建议关注温氏股份、牧原股份、傲农生物、天邦食品、巨星农牧等。
　　肉鸡养殖。白羽肉鸡：父母代鸡苗价格继续上涨，引种受限致父母代种鸡供应下滑逐步兑现。黄羽肉鸡：价格继续下探，行业陷入普遍亏损，静待疫情达峰后消费场景逐步正常化。投资分析意见：白鸡底部回暖有确定性，黄鸡23年盈利仍可期待。关注美国禽流感对白羽肉鸡祖代种鸡引种影响，继续看好父母代种鸡价格景气向上。建议重点关注父母代雏鸡生产类企业：益生股份、圣农发展。黄羽肉鸡：持续两年的去产能后22Q3迎来短暂的高盈利周期，当前产能仍在低位，行业补栏与扩产意愿明显弱于历史景气周期，预计2023年行业整体盈利仍有保障，关注部分龙头企业回调后价值布局机会。
　　鳗鲡养殖：鳗鱼价格稳定，静待各地疫情达峰后消费复苏。静待消费端逐步恢复正常后，看好2023年鳗鱼价格底部复苏。12月中国台湾地区鳗苗捕获量明显下滑，大陆地区苗情逐渐明朗，22/23捕捞季鳗苗捕捞量或继续下滑，建议持续关注后续捕捞进展。投资分析意见：预计2023年鳗鱼价格因消费好转止跌回暖。继续重点推荐出鱼规模持续增长的鳗鲡养殖龙头天马科技。
　　其他子行业：饲料：猪饲料因需求增加而持续增长；宠物饲养疫情后因情感陪护需求上升而增加，宠物食品需求也相应有一波增长。关注海大集团、中宠股份等。动物疫苗：生猪存栏增加，尤其是仔猪出生量增加，会带动猪用疫苗需求增加。新型非洲猪瘟疫苗2023年或获审上市成为行业新增大单品类，关注普莱柯等。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷，转基因玉米育种推广进程延后；养殖疫情爆发。