中泰证券-高频数据观察：生产端持续低迷-221231

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　　投资要点
　　生产：主要开工率指标低迷。钢材生产稳定：本周钢厂开工率、产能利用率与上周持平。本周唐山钢厂高炉开工率56.35%，月初至今同比上涨13.10个百分点；产能利用率75.14%，月初至今同比上涨18.67个百分点。汽车轮胎生产遇冷：本周汽车全钢胎开工率环比继续下跌5.05个百分点，月初至今同比下跌8.79个百分点，半钢胎继续环比下跌4.76个百分点，月初至今同比下跌2.06个百分点。化纤生产回落：本周PTA开工率环比下跌3.89个百分点，PX开工率环比下跌3.21个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比下跌1.29个百分点。
　　需求：地产销售回暖。本周商品房销售回暖，30大中城市商品房成交面积环比上升50.87%，一、二、三线城市分别环比上涨46.94%、71.03%和9.20%。成交土地溢价率回升：截至12月25日，100大中城市成交土地溢价率环比上涨1.15个百分点，其中一线城市成交土地溢价率环比回落0.08个百分点，二、三线城市成交土地溢价率分别环比回升1.49、0.78个百分点。房企选地偏好分化：截至12月25日，100大中城市成交土地面积环比上涨48.08%，二、三线城市拿地面积分别环比上涨97.12%和46.46%，一线城市拿地面积环比下跌66.98%。汽车消费分化：乘用车批发日均销量为6.7万辆，环比下跌2.23%，月初至今同比下跌11.10%，乘用车零售日均销量为9.0万辆，本周环比上升16.81%。钢材补库：从库存来看，螺纹钢，线材和热轧板库存回升，本周环比分别上涨5.28%，9.74%和3.29%。进出口表现低迷：中国出口集装箱运价指数（CCFI）延续下跌趋势，本周环比回落2.77%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）小幅上涨，本周环比上涨0.04%，中国进口干散货运价指数（CDFI）本周环比下跌7.02%。
　　价格：猪肉价格继续下跌，国际原油价格上涨。肉制品价格涨跌互现：猪肉价格本周继续下跌，价格环比下降2.26%，牛肉，羊肉由跌转涨，分别环比上涨0.35%和0.16%，鸡蛋、白条鸡批发价延续下跌趋势，分别环比下跌6.05%、2.95%。蔬果价格持续上涨，本周28种重点监测蔬菜平均批发价环比上涨3.07%，7种重点监测水果平均批发价环比上涨3.88%。大宗商品价格涨跌互现：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比上涨2.37%，WTI原油期货结算价环比上涨0.88%。有色期货价格下跌，LME3个月铜本周环比下跌0.05%，LME3个月铝价格本周环比下跌0.29%。本周Myspic综合钢价指数环比上涨0.71%。截至12月30日，南华工业品指数环比上涨2.94%。其中：长江有色市场铜价格与上周持平；铝价格本周环比下跌0.59%；螺纹钢环比上涨1.26%，国产铁矿石价格环比上涨0.60%，进口铁矿石价格环比上涨4.48%；水泥价格下跌2.97%。人民币贬值压力有所缓解：本周美元兑人民币汇率环比下跌0.51%至6.95，人民币有效实际汇率指数环比上涨0.18%。
　　风险提示：房地产市场超预期，疫情影响超预期。