西部证券-农林牧渔行业周报：下游需求不足压制猪价，种植链关注新一轮粮食增产-230101

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　　本周（2022.12.26 -2022.12.30）农林牧渔板块行情回顾：
　　本周农林牧渔板块表现强于大盘，农林牧渔指数（申万行业）涨幅+2.09%，表现强于沪深300指数（涨幅+1.13%）、上证指数（涨幅+1.42%）。农林牧渔板块涨跌幅位于31个行业中第7位。涨跌幅前三的子行业为涨跌幅前三为饲料（+4.11%）、种植业（+3.34%）、养殖业（+2.05%）。
　　观点更新：
　　生猪养殖：下游需求不足压制生猪价格，11月能繁母猪存栏量环比增速走低截至22年12月30日，全国生猪出栏均价为16.70元/公斤，与上周末均价持平。总体看，目前猪价仍然低迷，主要原因是新冠感染高峰逐渐到来，居民外出就餐等消费活动受到抑制，下游需求不振。供给端，12月30日涌益数据的全国屠宰量为18.44万头，环比+15.64%，显示生猪供给仍然充沛。23年1月10日前后春节备货旺季将结束，预计生猪供给和消费需求都将出现回落，生猪价格低迷的态势或将延续至春节后。根据三部委数据，22年11月能繁母猪存栏量为4388万头，环比+0.2%。能繁母猪存栏量环比增速明显走低。根据涌益数据，11月能繁母猪存栏量环比-0.05%。若目前猪价低迷的状况持续，则行业可能再次出现养殖户因为亏损而去化能繁母猪产能，加速生猪价格见底。
　　白羽肉鸡养殖：本周肉鸡及鸡苗价格小幅回升，下游需求仍然较为低迷
　　截至22年12月30日，全国主产区白羽肉鸡均价/商品代鸡苗价格较上周末分别+8.67%/+23.48%，本周白羽肉鸡及鸡苗价格出现小幅反弹，但总体仍在低位。本周白羽肉鸡及父母代种鸡养殖的亏损面小幅收窄。目前肉鸡及鸡苗价格较为低迷，主要受下游需求影响所致，供给端相对平稳。
　　种植链：中央农村工作会议提及加快农业强国建设，粮食增产首当其冲
　　截至22年12月30日，水稻、小麦、玉米、大豆现货价格维持高位震荡。中央农村工作会议再度提及实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，抓紧制定实施方案；相关龙头种业公司经营利润或进入上行通道。
　　饲料：生猪产能延续小幅回暖态势，远月饲料需求维持偏乐观态势
　　生猪产能小幅回暖或带动22Q4往后猪饲料销量。我们认为相关龙头饲料公司的安全边际逐步显现，建议持续关注。
　　投资建议：生猪养殖推荐温氏股份，唐人神，建议关注新五丰、巨星农牧等。白鸡养殖建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份等。种业建议关注大北农、隆平高科以及登海种业等。饲料板块建议关注海大集团。
　　风险提示：畜禽产能去化不及预期，行业政策变动超预期，疫病风险等