民生证券-医药行业新制造之原料药月报2022年11月：解热镇痛药价格上调明显，化工品价格指数持续下行-221231

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　　1、大宗原料药&特色原料药：
　　抗生素中间体：青霉素工业盐、7-ACA等抗生素价格相比上均无变化，青霉素工业盐、6-APA和硫氰酸红霉素依旧维持在历史较高水平。
　　VA、VE价格相比上月分别下降4.1%和5.5%，较年初下降65%和10.9%，泛酸钙、VB1、生物素价格相比上月降幅超过10%，分别为11.8%、11.0%和11.8%。除烟酸外，维生素市场价格整体下跌，主要原因是目前下游需求不足，厂家降价。
　　解热镇痛类中，安乃近、布洛芬和扑热息痛价格相比上月分别上涨1.1%、1.4%和10%，阿司匹林、咖啡因价格相比上月分别下降5.6%、10%，目前，国内进入抗热退烧药的大规模消费环节。地塞米松磷酸钠较年初上涨61.3%。
　　心血管药主要药物价格自2022年10月开始回升，目前价格保持平稳。
　　肝素价格10月降幅明显，相比上月下降19.8%，主要由于上游生猪价格下跌。
　　2、上游化工品价格指数&碘价格环比均下降
　　根据Wind统计，2022年10月碘进口平均单价为55.77美元/kg，相比上个月下降1.4%，相比去年同期涨幅超过64%。化工产品碘是碘造影剂产品的主要原材料，成本占比较大，碘价目前仍处于较高位置，但是环比有所改善。
　　近期中国化工产品价格指数（CCPI）略有下降，截至12月14日，报4826点，环比下降6.4%。
　　3、投资建议：
　　本月重点关注维生素，受欧洲能源危机对供给端影响以及国内饲料需求回暖的刺激，维生素价格蓄势待发，重点关注后续利润弹性兑现；咖啡因上游高位挺价，持续释放利润，此外我们长期看好中国原料药产业转向CDMO的显著成长性。
　　1）短期我们建议咖啡因持续兑现利润，建议关注新诺威；中期我们看好维生素迎来新一轮涨价浪潮，建议关注新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技、亿帆医药等；
　　2）长期来看，中国原料药产业是中国医药新制造的核心方向之一，具有自身升级与承接全球产业链转移的双重成长性，向更高端化创新药CDMO迭代发展的逻辑清晰，护城河不断提高，因此我们看好2022年原料药行业迎来快速发展，维持行业“推荐”评级，建议关注原料药新制造升级相关标的如司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业等。
　　4、原料药板块建议重点关注标的：
　　花园生物、司太立、健友股份、天宇股份、普洛药业、同和药业、海正药业、新和成、亿帆医药、新诺威等。
　　风险提示：原料药价格波动风险、突发情况停产整顿风险、行业政策风险