西部证券-医疗服务行业点评：眼病需求或优先恢复，消费眼科逐步恢复，疫后复苏，眼科回归-221229

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　　事件：12月26日联防联控机制综合组宣布自2023年1月8日起将新型冠状病毒感染从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，标志着我国新冠防控进入新的阶段。
　　疫情管控三年，眼科需求被抑制。疫情管控放开后，我们预计2023Q1首先迎来的是刚需的眼病医疗需求，如青光眼等眼底疾病；2023Q2或迎来择期手术的白内障等眼病需求；2023Q3或迎来消费眼科的高峰，一方面是暑期眼科旺季，另一方面是今年低基数和明年上半年经济修复。疫后复苏，青少年近视防控也会重新提上各个省卫健委的日程。
　　朝聚眼科：2022年受疫情管控影响，公司旗下医院多家关停。12月上旬疫情管控优化，公司医院全部开业，2023年随着疫情进一步放开，被抑制的眼科医疗需求逐步恢复，2022年业绩低基数。公司内生增长和外延扩张，双管齐下，明年收入和利润预计表现亮眼。公司重视基础眼科医疗服务，中长期发展有相应的医师储备和学科建设。
　　华厦眼科：公司处于爬坡期的医院较多，内生增速较高；同时公司积极寻找体外基金，收购优质标的医院。上市首月公司拟与上海佳慧共同投资设立合伙企业，由合伙企业开展大连、南宁、昆明等地区新建或收购眼科医院项目。公司投入视光中心的建设，提供基础的眼科检查，对潜在有进一步就诊需求的患者，为公司下属医院实现导流。此外，针对只需要进行验光配镜服务和简单视功能检查的患者，可以直接在当地较近的视光中心进行，为各医院起到分流作用，为患者带来良好的诊疗环境。此外，公司眼科学科建设完善，医生专家资源优越，学术与科研实力领先，医教研有机结合，为临床诊疗服务提供保障与支持。内生外延双增长，明年业绩可期。
　　明月镜片：目前公司已推出18款离焦镜产品，轻松控Pro产品6个月临床数据优秀，8款医院端离焦镜，轻松控Pro折射率从1.60到1.71均有产品，满足青少年不同需求。公司在终端眼镜店的渠道优势强，医疗销售渠道逐步建立。疫后恢复，常规眼科需求修复，过去需求被抑制的消费性配镜需求逐步回归。
　　风险提示：经济复苏不及预期，扩张不及预期，政策性风险，医疗事故风险，管理不及预期风险。