联合资信-新政策背景下医药企业资本支出对信用水平的影响-221229

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　　近年来，受各项医药政策影响，医药制造企业整体利润空间被压缩，其中传统仿制药企业盈利水平受到很大冲击。在此背景下，原料药企业和CXO企业通过增加固定资产、在建工程等资本支出提升整体竞争力，制剂企业则选择参与创新药研发，通过增加研发方面的资本支出以应对行业竞争。对于原料药企业来说，产能规模增加能够通过“增量”对抗降价压力，但产能消化不佳可能对企业信用水平造成不利影响。对于CXO企业来说，国内医药外包需求快速增长，产能扩张是大势所趋，同时需关注订单可持续性及未来产能匹配情况可能对企业信用水平的影响。对于创新研发企业来说，新药研发周期长、投入大，创新药研发失败以及热门靶点“扎堆”均可能为相关企业的信用水平带来不利影响。