华创证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：2022蔚来日，EC7和全新ES8亮相，500kW超快充桩和第三代换电站发布-221229

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　　事项：
　　2022年12月24日19：00，2022蔚来日在合肥举行，发布了智能旗舰轿跑SUVEC7，全场景旗舰SUV全新ES8，第三代换电站和500 kW超快充桩；
　　EC7价格48.8-57.8万元，电池租用方案41.8万元起；75 kW·h版本CLTC续航490km，100 kW·h版本续航635 km；采用双电机智能四驱系统，前永磁电机峰值功率180 kW，后感应电机峰值功率300 kW，最大扭矩850牛米；全系标配空气悬架、CDC动态阻尼控制系统和ICC智能底盘域控制器；零百加速3.8秒，百公里制动距离33.9米；预计2023年5月交付。
　　全新ES8价格52.8-63.8万元，电池租用方案45.8万起；75 kW·h版本CLTC续航465 km，100 kW·h版本605 km；双电机智能四驱系统峰值功率480 kW，最大扭矩850牛米；搭载智能双腔空气悬架、IPB智能线控制动系统和ICC智能底盘域控制器；预计2023年6月交付。
　　EC7和全新ES8均标配Pano Cinema全景数字座舱，智能化方面均搭载最新的Banyan智能系统、Aquila超感系统和神经网络算力达1016 T的Adam超算平台。
　　第三代换电站采用三工位协同机制，换电时间减少20%；电池仓位增加到21个，日服务次数408次，较二代站提升30%；配备2颗激光雷达和两颗Orin X芯片，总算力达508 TOPS，可实现自动泊入换电；采用HPC双向大功率液冷电源模块，模块最高效率98%，总功率62.5 kW；2023年3月全面部署。
　　500 kW超快充桩单桩峰值功率500 kW，最大电流660 A，ES7搭载100kW·h电池包充电20 min能够补充约400 km CLTC续航里程所需电量；采用自研液冷充电枪线，减重一半以上。
　　评论：
　　EC7和全新ES8精雕细琢，整车性能进一步提升。EC7和全新ES8主电机应用碳化硅功率模块，整车能耗优化；采用六活塞制动卡钳和380 mm大尺寸打孔通风制动盘，抗热衰性能提升；50:50前后轴荷比使驾控更稳定；采用高强度全铝车身架构，具有高扭转刚度。
　　智能电动旗舰轿跑SUVEC7，将极致优雅与纯粹未来感完美融合。EC7车身尺寸4968*1974*1714 mm，轴距2960 mm，美学与数学打造完美车身姿态。外观方面：EC7采用溜背设计，背部曲线舒展流畅；前脸蓄势待发充满张力，智能多光束大灯配合超远距激光雷达实现像素级分区照明；车身侧面高肩线、大轮毂展现游刃有余的力量；全平侧窗、隐藏式门把手、光锋尾灯、前瞭塔式传感器布局，增添未来感科技感；双模主动升降尾翼，分减阻和极速两档，最大增加650 N下压力；黑灰中性基色智能调光全景天幕，380-750 nm全光谱均匀吸收，更好的阻隔能量的同时保持风景原色，隔音效果+10%，紫外线隔绝99.9%。
　　全新ES8，满足工作、家庭、社交与探索的全场景需求。全新ES8车身尺寸5099*1989*1750mm，轴距3070 mm，打造大尺寸智能移动生活空间：智能五区空调系统分区控温，HUD增强平视显示系统显示面积增至原来的2.5倍，NOMI车载人工智能支持六音区操控；Pano Cinema进一步升级，沉浸声音响系统配合氛围灯动态变化，临场感比肩影院；360度静音设计，双层隔音玻璃配合静音轮胎，120公里高速行驶噪音仅61.4分贝；行政版第二排配备行政中岛，可专门适配蔚来手机。
　　500 kW超快充桩+第三代换电站，可充可换全方位缓解里程焦虑。500 kW超快充桩单桩峰值功率500 kW，最大电流660 A，充电20 min能够补充约400 km CLTC续航里程所需电量。全新发布的第三代换电站换电速度提升，换电时间减少20%；电池仓位增加到21个，日服务次数408次，比二代站提升30%。蔚来现有1286个换电站，覆盖中国大陆所有省级行政区域；据蔚来统计，城市电区房覆盖率达68.7%，有2/3用户办公、住宅三公里范围内有一座换电站。2022年12月13日，换电首次超越充电，成为蔚来用户最喜爱的加电方式。蔚来预计2023年在中国市场累计建成1700+换电站，20000+根充电桩；2025年建成九纵九横19大城市换电网络。
　　投资建议：动力电池占纯电动汽车成本的40-60%，新车型利好上游供应链。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技；4）负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材；5）隔膜：星源材质、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、天赐材料；7）铜箔：中一科技、嘉元科技；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、震裕科技；10）电剂：天奈科技、道氏技术。
　　风险提示：新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期，原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。