东兴证券-A股市场估值跟踪三十四：港股估值大幅抬升-221226

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指普遍下跌。海外股中，英国富时100（1.92%）涨幅最大，日经225（-4.69%）跌幅居前；港股中，恒生指数（0.73%）、恒生中国企业指数（0.12%）上涨，其余均下跌；A股中，中证500（-5.10%）跌幅最大，万得全A（-4.27%）、上证指数（-3.85%）跌幅居前。估值来看，仅港股上涨，A股跌幅最大。港股中，恒生科技(PE(TTM)：0.34%/PB：0.34%）涨幅最大，恒生指数(PE(TTM)：0.30%/PB：0.29%)涨幅居前；A股中中证500（PE(TTM)：-5.16%/PB：-5.19%）跌幅最大，万得全A(PE(TTM)：-3.91%/PB：-3.94%)跌幅居前。海外股中，仅日经225（PE(TTM)：0.15%/PB：-0.15%）上涨，其余均下跌。
　　 A股估值分位数均下跌，上证50（-21.77%）跌幅最大，中证500（-19.25%）、创业板指（-18.39%）跌幅居前。主要指数跌幅均较上周扩大。中证500下跌幅度较上周扩大4.21%，涨跌幅变化最大，其中47.52%来自于估值收缩，收缩程度较上周扩大16.32%，收缩变化幅度最大。创业板指跌幅较上周扩大2.63%，其中113.36%来自估值收缩，估值贡献最大，收缩程度较上周缩小2.31%。除中证500以外，其余主要指数估值变化贡献均超80%。
　　大类行业估值均下跌。原材料（ PE(TTM) :-5.29%；PB：-5.41%）降幅最大，设备制造（ PE(TTM) :-5.19%；PB：-5.19%）、交通运输（ PE(TTM) -4.57%；PB：-4.15% ）降幅居前，金融地产（ PE(TTM) :-1.98%；PB：-2.05%）跌幅最小。中信行业来看，仅有1个行业PE(TTM)、PB上升。行业PE(TTM)中普遍下跌。其中成长板块领跌，电新（-5.62%）、机械（-5.57%）、电子（-5.53%）跌幅最大。周期板块中，化工（-5.48%）、钢铁（-5.15%）、煤炭（-5.13%）降幅也较大。仅消费板块中的消费者服务估值抬升0.30%，前期上涨的食品饮料（-0.95%）、轻工（-2.36%）、家电（-3.16%）也出现小幅下跌。
　　 6个中信行业当前PE(TTM)高于历史中位数，4个中信PB高于历史中位数。PE(TTM)来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、农牧，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药，排名后三的行业是银行、建筑和石油石化。
　　本周A股大盘指数风险溢价升幅较大。其中上证180（0.38%）涨幅最大，上证50（0.19%）、上证指数（0.09%）涨幅居前；中证500（-0.23%）降幅最大，科创50（-0.17%）、深证100（-0.02%）下跌，其余均上涨。
　　风险提醒：数据统计可能存在误差。