国泰君安-基础化工行业周报：出口环比改善，静待需求复苏-221226

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　　本报告导读：
　　基础化工推荐景气度易升难降且有成长性的优质龙头白马标的。
　　摘要：
　　周观点：1、化工出口数据：11月出口环比10月改善，同比相对弱势。11月出口数据整体呈现弱势状态，从化工品出口量角度，主要品种如MDI、钛白粉于22年7-8月起开始明显同环比走弱，11月数据来看虽同比仍相对弱势，但环比改善明显。2、地产链或迎来修复。前期，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，合力推动房地产融资。本次经济会议，对房地产市场延续“房住不炒”的基调，重点还是在化解存量风险，加速行业出清，为向房地产新发展模式过渡创造条件。推荐龙佰集团（钛白粉，地产）、万华化学（MDI，地产）、华鲁恒升（煤化工），受益公司远兴能源（纯碱，地产）等。3、新材料：关注国内具有技术领先优势，行业稳定增长的细分头部企业。这些企业将受益于新技术的突破及国产渗透率的提升。推荐建龙微纳、同益中、瑞丰新材、蓝晓科技、泛亚微透、鼎际得等。4、价格方面：原油、NYMEX天然气月度价格下跌，煤炭月度价格上涨。截止12月23日，煤价周度环比+0.00%、月涨幅+13.77%；天然气价（NYMEX）周度环比-23.43%、月涨幅-30.96%；原油（WTI原油）周度环比+1.81%、月涨幅-0.58%。5、价差方面：上周价差涨幅前五为LLDPE（余姚市场7042/吉化）(+7.98%）、聚合MDI（华东）（+4.90%）、TDI（华东）（+4.60%）、纯MDI(华东）（+4.24%）、己二酸（华东）（+2.67%）。
　　投资建议：投资建议：推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技、鼎际得、同益中、怡达股份、风光股份。
　　风险提示：产品价格下跌，需求低于预期。