光大证券-电新行业国鸿氢能科技：燃料电池电堆及系统龙头公司-221226

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　　国鸿氢能科技——占据中国氢燃料电池行业市场主导地位的领军企业
　　国鸿氢能科技（全称：国鸿氢能科技（嘉兴）股份有限公司）是一家在中国以氢燃料电池为核心产品的领先高科技企业，从事优质氢燃料电池电堆及系统的研究、生产和销售。
　　公司已成功实现了研发创新的自主化、核心原材料与生产装备的国产化、生产制造的高质量规模化，持续引领中国氢燃料电池行业的发展。
　　风险提示
　　（1 ）政策风险：氢能行业支持政策发生波动致下游应用拓展进度不及预期；
　　（2 ）技术风险：材料国产化、材料降本低于预期、效率提升进度低于预期；
　　（3 ）市场风险：投资过剩，产能过剩，导致格局恶化，新产品难以获得超额收益；
　　（ 4）经营风险：相关企业因为研发、人员经验，导致出货量低于预期。