东方证券-职业教育行业动态跟踪：职业教育趋势明确，体系化改革持续推进-221226

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　　核心观点
　　多层次鼓励职业教育发展，职业教育改革持续推进。近期多层面政策文件，确立未来职业教育的发展方向。“二十大”报告中提到“统筹职业教育、高等教育、继续教育协同创新，推进职普融通、产教融合、科教融汇，优化职业教育类型定位。”体现国家顶层设计。中共中央、国务院《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》、中共中央办公厅国务院办公厅《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》这个政策文件都职业教育发展做出了重要指引。
　　民办教育再获支持，营利性分类管理有望加速落地。文件中提到“鼓励社会力量提供多样化教育服务，支持和规范民办教育发展，全面规范校外教育培训行为，稳步推进民办教育分类管理改革”，针对性对民办教育发展要求进行了阐述，重点提到推进民办教育分类管理，贵州、广西等省份也于22年发布登记实施办法，各家高校在营利性选择上也多有推进。
　　两办文件更为具体，强化产教融合落地，推动职业教育体系构建。在产教融合方面，此次强调形成省域现代职业教育体系、市域产教联合体、行业产教融合体，其中：国家和省级层面，积极探索，制定金融、财政、土地、信用、就业和收入分配等多方面激励政策；在市一级，依托园区内资源，成立政府、企业、学校、科研机构等多方参与的理事会，实行实体化运作，嫁接产业需求；行业层面，当地龙头企业与职业院校，结合产业实际需求推动产教融合。整体来看，我们认为市场化企业参与到产教融合中是国家层面最为鼓励的方向。
　　中等职业教育衔接意义大，职业教育升学层次更为清晰。在中职层面，支持优质中等职业学校与高等职业学校联合开展五年一贯制办学，开展中等职业教育与职业本科教育衔接培养，充分体现义务教育阶段后通过中职衔接高等职业教育的重要意义。在职业本科方面，21年文件主要强调发展职业本科，明确招生目标。22年则明确“以中等职业学校为基础、高职专科为主体、职业本科为牵引”，将升学路径更为清晰的表明。在职业教育学额增量上，完善职教高考，扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模，优质民办教育公司有望受益。
　　投资建议与投资标的
　　职业教育前途广阔、大有可为。顶层设计推动下，职教普教同等地位明确，现代职业教育体系构建有望形成完整的“中职、高职、本科职业教育培养体系”，多元办学格局下产教融合、校企合作成为的重要推手。无论从国家政策和产业特征，社会力量办学对于职业教育地位浓重，我们整体看好职业教育赛道中的学历和非学历教育头部公司。建议关注品牌性非学历培训中国东方教育(00667，未评级)、传智教育(003032，未评级)、中公教育(002607，增持)；产教融合能力突出东软教育(09616，未评级)、希望教育(01765，买入)；职教教学能力&口碑出众的中教控股(00839，未评级)、新高教集团(02001，未评级)、中国科培(01890，未评级)、中汇集团(00382，未评级)。
　　风险提示
　　招生指标落地不及预期
　　公办民办竞争加剧