海通证券-电气设备行业周报：金沙江下游水电基地全面建成，特高压建设有望持续推进-221226

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　　一周市场表现。上周（2022.12.19-2022.12.23）上证综指跌3.85%，深证A指跌4.39%，沪深300指数跌3.19%，电气设备指数跌6.03%，电气设备指数表现弱于深证A指、上证综指、沪深300指数。
　　金沙江下游水电基地全面建成，特高压建设有望持续推进。根据国家能源局微信公众号消息，1-11月，电网工程完成投资4209亿元，同比增2.6%。12月20日，金沙江下游水电基地全面建成。国家能源局拟依托流域梯级水电调节能力，通过多能互补、一体化开发等方式，带动周边6000万千瓦以上的风电、光伏发电等新能源开发，进一步打造金沙江下游清洁能源走廊。目前，白鹤滩-江苏已于今年投运，白鹤滩-浙江已全线贯通，预计年底投运。我们认为，金沙江下游水电基地全面建成有望推动金上-湖北等特高压工程陆续开工建设。
　　我们认为，为了匹配新能源的大比例接入，特高压建设会是持续的进程，是电网重点投资领域，预计对核心设备企业的业绩增长形成持续拉动。关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。（2）关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份等。智能电表标的炬华科技等。
　　关注工控行业投资机会。我们认为，随着疫情防控优化措施落实落细，稳经济各项措施显效，工业经济有望继续恢复，建议关注工控标的：汇川技术、信捷电气、麦格米特、雷赛智能等。
　　风险提示。电网建设进度不达预期，经济大幅下行影响工控产业需求，大宗原材料价格波动影响盈利水平。