中泰证券-波动技术择时周报：微观结构处中期底部状态、券商或有望提前筑底回升-221225

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　　正弦波定形择时
　　大级别风险偏好信号相对强势，短期风险偏好强势波动、创业板相对沪深300趋势因子动力走强后有所回落；波动率收敛接近极限区间后已先初步向下释放、基于上证50动力对市场重心支撑较强、券商大级别信号强势、估12月线收官之前波动率有望向上释放。
　　技术分析定位
　　本周9/9指数收跌、科创50跌-5.93%、创业板跌-4.39%跌幅靠前；上证50跌-2.69%；超大盘跌-2.96%跌幅靠后；9/9指数收在5周线下、9/9指数在25周均线之下、9/9在55周均线之下，沪深300指数整周跌-3.19%强于上证指数跌-3.85%、弱于上证50指数跌-2.69%、说明市场本周大盘股成份股有所收集护盘。
　　行业指数动量强度和微观结构
　　本周申万一级行业数据，行业强势个股占比10%以上的板块数仅有休闲服务、食品饮料；10%以下走强的板块有交通运输、房地产、传媒和国防军工；农林牧渔、计算机相对抗跌；综合近一个月微观结构趋势靠前的板块（接近200天均线中长期趋势向上）为休闲服务、食品饮料、交通运输、医药生物、机械设备、农林牧渔、电气设备；本周整体市场强势个股数目183比上周308大幅回落至底部区域；平均市值170亿大于上周132亿说明本周较多强势小盘股走弱。
　　波动率和结构观察
　　小周线风险偏好强势波动回升、创业板动力相对沪深300趋势因子走强并同步回升且收敛、波动率目前初步向下释放，仍有望向上释放。中期看周线级别，对数波动率缓慢回升、中期全局风险偏好波动回升相对强势利于底部形成支撑。美元/RMB确认日线级别上升趋势已破坏、若有反弹之后将继续下行趋势；利于其联系密切的A50指数和恒生指数继续周线级别反弹走势。指数中最为强势的上证50回补了12月5日的缺口、仍留下2个强势缺口未回补、有利于对全市场形成重心支撑；市场指数分化不同步、但中期底部区域可持股待涨、逢低做多。市场微观结构强势股占比约4.53%，比上周7.33%大幅回落40.58%侧面体现了波动率的释放、强势股分布上看：科创板占4.92%（上周5.52%）回落、创业板占12%（上周15.3%）回落、沪深300占2.19%（上周1.62%）回升、市场核心中证500占6.56%（上周5.84%）回升，中证1000占14.8%（上周15.3%）；其中沪深300和中证500强势股占比相对回升，说明下跌调整中成份股筹码有所收集。
　　风险提示：报告资料均来源于公开数据，分析结果通过历史数据统计、建立模型和测算完成，在政策、市场环境等发生变化时模型存在失效的风险。