兴业证券-汽车行业周动态：蔚来发布EC7与新款ES8，广州车展即将开幕；周专题，防疫放开后汽车销量的恢复程度与恢复节奏展望-221225

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　　周涨跌：12.19-12.23上证综指-3.9%，创业板指-3.7%，汽车板块指数-5.2%，其中乘用车／商用车／零部件／汽车服务分别-5.8%／-3.0%／-5.0%/-4.6%。
　　周动态：蔚来发布EC7与新款ES8，广州车展即将开幕。2022年12月24日，蔚来NIODAY发布新车EC7与换代ES8。EC7为轿跑SUV，75kWh/100 kWh版本分别定价48.8万元/54.6万元，BaaS方案下售价41.8万元。新款ES8的75kWh/100 kWh版本分别定价52.8万元/58.6万元，BaaS方案下售价45.8万元。EC7与换代ES8均在2022年12月24日当日开启预订，预计分别在2023年5月与6月开启交付。
　　第二十届广州国际汽车展览会将于2022年12月30日至2023年1月8日举办，预计广州车展亮相车型包括合创MPV新车，埃安Hyper GT，传祺新款GS3，蔚来全新ES8，奇瑞瑞虎9，北京奔驰EQESUV以及smart精灵3等产品。
　　周专题：防疫放开后汽车销量的恢复程度与恢复节奏展望。
　　 （1）从海外国家的经验数据看国内乘用车产销恢复程度，防疫政策逐步放开后，乘用车产销中枢有小幅下降，消费者信心指数影响较小的地区完全放开后的乘用车产销降幅较低。完全放开后，部分国家销量同比转正，预计主要系低基数影响，实际产销量暂未恢复至疫情前的水平。
　　（2）从武汉与上海疫情的经验数据看国内乘用车产销恢复节奏，预计完全放开后，乘用车销量恢复至相对稳态需要1-3个月，短期生产端或出现扰动，但预计整体影响较小。
　　投资建议：看好汽车电动智能大趋势，布局自主整车、自主零部件崛起机会。基本面维度，短期多因素影响下（21年Q4高基数+公共卫生事件冲击+购置税政策作用减弱）乘用车月度同比增速预计持续疲弱，但中长期汽车电动智能趋势方兴未艾，自主整车，自主零部件崛起趋势不改。市场维度，汽车板块8月中旬以来连续下行对基本面趋势的短期下行已经有较大程度反应，部分核心公司对应23的估值水平已经调整到历史中枢以下。当前时点不必悲观，建议左侧布局受益电动智能趋势，自身经营周期向上变化大，22Q4以及未来两年业绩确定性高的公司，具体推荐：1）电动化受益零部件：银轮股份（新能源乘用车进入放量周期）、爱柯迪（一体压铸、底盘轻量化）、拓普集团（受益特斯拉以及北美电动车大周期，智能时代集成化供应趋势）、福耀玻璃(天幕趋势、饰条业务反转）、中鼎股份（空气悬架趋势，传统业务反转）、精锻科技（产能周期启动，产能释放期）；贝斯特（涡轮增压业务受益混动）；2)智能化受益零部件：德赛西威、经纬恒润、科博达、伯特利（IBS逐步兑现，传统业务复苏）、保隆科技（ADAS，空悬等新业务逐步兑现）；3）自主崛起整车龙头比亚迪、长城汽车、长安汽车、广汽集团、理想汽车（港股团队覆盖）、吉利汽车（港股团队覆盖）。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；原材料价格波动；汽车芯片紧缺；公共卫生事件冲击