国联证券-传媒互联网行业12月周报：《阿凡达 2》推动电影行业复苏，大朋VR发布新品-221225

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　　市场表现回顾: 
　　上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒指数（中信）涨跌幅分别为-3.83%、-4.02%、-3.84%、-0.6317%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：全通教育、生意宝、天地在线、广弘控股、芒果超媒、人民网、中天服务、天舟文化、游族网络、华媒控股。上周传媒互联网板块跌幅最大的五只个股：ST腾信、ST中昌、金财互联、中国科传、联建光电。
　　《阿凡达·水之道》表现火热，电影产业链复苏可期
　　《阿凡达：水之道》于12月16日在北美及中国内地正式上映，影片票房表现火热。截止12月25日12点，全球累计票房达5.55亿美元，内地市场累计票房达6.7亿元，票房占比73%。
　　《阿凡达2》上映带动电影板块反弹，行业复苏可期。2022年内地电影产业链受疫情影响较大，1-11月全国总票房仅为283亿元，同比下降36%。《阿凡达2》的热映传递出电影行业复苏的积极信号，国内电影行业复苏条件充足：1）政策来看，随着防疫政策不断优化，影院营业率迎来快速恢复。2）供给来看，在2022年大量影片撤档的背景下，2023年本土电影供给充足，元旦档即将上映电影15部，重点电影《流浪地球2》定档春节。此外2023年海外电影大片云集，包括《碟中谍7：致命清算（上）》、《银河护卫队3》等。随着优质影片的上映，观影需求有望进一步修复。
　　大朋发布VR新品“大朋E4”，VR行业基本面稳健向上
　　12月20日，大朋VR在“穿越周期，未来可7”发布会上，正式发布全新6DoF游戏级PCVR产品“大朋E4”，在内容存储、游戏画质、算法模型等方面更具优势。
　　VR行业基本面稳健向上，国内VR“奇点”有望加速到来。近年来，在政策、行业的双重驱动下，我国VR产业引来快速发展。1）政策方面，2022年11月工信部等五部门发布《虚拟现实行动计划》，支持VR行业多场景应用落地，并提出2026年3500亿的产业目标，整体利好全产业链。2）行业方面，全球VR/AR自2022年起进入新一轮硬件迭代周期。海外苹果、Meta持续加码；国内字节自去年收购Pico后大力投入，VR出货量“奇点”有望加速到来。
　　投资建议
　　影视行业，随着疫情持续好转，在供给和需求端的逐步恢复下，线下观影市场将逐步恢复。建议关注拥有优质内容的公司万达电影、光线传媒、中国电影等。VR行业，现阶段，内容生态建设是国内VR/AR渗透率提升的关键所在。建议关注对VR进行全产业链布局的游戏公司腾讯控股、网易、恺英网络、宝通科技，以及布局虚拟演艺的锋尚文化。
　　风险提示：
　　政策监管风险、国内疫情反复风险、消费恢复不及预期风险