国泰君安-“固收加”基金产品优选周报：第4期-221225

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　　本报告导读：上周央行持续加大公开市场逆回购操作，市场流动性充裕。长短端利率均有所下行。疫情蔓延经济动能趋弱，权益市场延续跌势。本周低权益仓位的中低风险产品表现较好。
　　摘要：
　　债券市场流动性充裕，利率下行。上周央行持续加大公开市场逆回购操作，市场流动性充裕。长短端利率均有所下行，1年期国债到期收益率下降9bp，10年期国债到期收益率下行6bp。理财赎回放缓，短期各等级信用利差走窄，中长期各等级信用利差继续小幅走阔。
　　疫情蔓延经济动能趋弱，权益市场延续跌势。上周，国内新冠疫情进一步蔓延，经济动能减弱，权益市场延续下跌趋势。价值风格表现优于成长，消费（食品饮料、消费者服务、农林牧渔）、金融及传媒板块跌幅较少。
　　我们将其中股票及可转债配置比例之和低于20%、大于20%低于30%、高于30%的“固收+”基金划分为低风险、中风险、高风险“固收+”产品。上周权益资产走弱，中低风险产品表现较好。
　　低风险组华商稳健双利（630007.OF）、华商稳定增利（630009.OF）收益率分别为0.62%、0.52%，在同风险分类产品中排名靠前；中风险组泰康兴泰回报沪港深（004340.OF录得0.24%的正收益，在同风险类别产品中排名居首；高风险组泓德裕荣纯债（002734.OF）、广发聚鑫（000118.OF）收益为-0.04%、-0.23%，跌幅较少。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。