兴业证券-公用事业行业周报：鼓励2023年高比例电长协合同，硅片价格大幅下调-221225

《兴业证券-公用事业行业周报：鼓励2023年高比例电长协合同，硅片价格大幅下调-221225（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-公用事业行业周报：鼓励2023年高比例电长协合同，硅片价格大幅下调-221225（24页）.pdf（24页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　20221219-20221223，A股电力指数-3.85%，PE（TTM）估值18.9x；A股燃气板块指数-6.22%，PE（TTM）估值11.0x。因长协煤覆盖比例的加大，火电基本面有望持续实现修复，绿电板块伴随可再生能源补贴的逐步清付与光伏产业链价格见顶回落，中长期成长性再度凸显，燃气板块中的不确定性依旧为其主要矛盾，故具备海外气源端优势的公司有望受益。A股电力指数-3.85%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-5.29%、-2.97%、-4.11%。A股燃气板块指数-6.22%。
　　本周电力投资组合：国投电力+华电国际+三峡能源+华能国际+华能水电+长江电力
　　本周燃气投资组合：新奥股份+广汇能源+九丰能源
　　电力行业新闻：1）国家发改委、国家能源局发布《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》。文件指出，完善绿电价格形成机制。鼓励电力用户与新能源企业签订年度及以上的绿电交易合同，为新能源企业锁定较长周期并且稳定的价格水平。绿色电力交易价格根据绿电供需形成，应在对标当地燃煤市场化均价基础上，进一步体现绿色电力的环境价值，在成交价格中分别明确绿色电力的电能量价格和绿色环境价值。2）TCL中环大幅下调单晶硅片价格，降幅超23%。TCL中环150μm厚度P型210、182硅片报价分别为7.1元/片、5.4元/片，较11月27日报价分别大幅下调2.2元、1.65元。150μm厚度N型210、182硅片报价分别为7.5元/片、5.8元/片，较11月27日报价分别大幅下调2.36元、1.74元。
　　电力行业高频数据跟踪：截至2022年12月23日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为1290元/吨，广东港印尼、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为1271、1276元/吨，相比12月16日分别周环比-4.4%、-0.2%、-0.2%。库存：截至2022年12月22日，秦皇岛港动力煤库存566万吨，相比12月15日环比-0.2%，同比+15.0%。水库流量：12月22日，三峡水库站当日入库流量0.64万立方米/秒，同比+5.8%；三峡水库站当日出库流量0.62万立方米/秒，同比-9.1%。自1月1日以来，三峡水库日均入库流量1.09万立方米/秒，较去年同期同比-24.6%；三峡水库日均出库流量1.13万立方米/秒，较去年同期同比-25.8%。光伏产业链价格方面，截至2022年12月23日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为1.94元/瓦，与上周持平。截至12月12日，国产多晶硅料市场均价为43.13美元/千克，周环比+0.17%。
　　燃气行业新闻：新疆油田油气当量首次突破1700万吨。根据新疆油田消息，截至12月22日，新疆油田年累计生产原油1409万吨，天然气37.5亿立方米，同比净增70万吨和3.6亿立方米，油气当量首次突破1700万吨，创历史之最，且提前9天完成全年油气生产任务，实现连续8年油气生产“双超”。今年以来，新疆油田推进新区效益建产，产建效率效益持续提升。全年累计完钻产能井722口，完成进尺145万米，新建原油产能223万吨，天然气4.1亿立方米，新井平均日产油9.5吨，同比提升10%。
　　燃气行业数据跟踪：环比上周，国产气出厂价格下跌3.96%，进口气出厂价格下跌0.04%。截至12月22日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数7576元/吨，较12月15日下跌2.92%。国产气方面，截至12月23日，液厂平均出厂7150元/吨，较12月16日下跌3.96%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价8254元/吨，较12月16日下跌0.04%。
　　投资建议：
　　电力行业：火电企业转型新能源，叠加行业基本面修复：我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A，建议关注国电电力、内蒙华电，建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、东方电气、华光环能；水电方面，我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面，央企新能源运营商：我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源；区域性新能源运营商：推荐中闽能源、江苏新能；储能运营方面，推荐南网旗下储能运营商南网储能。核电方面，建议关注中国核电、佳电股份。
　　燃气行业：我们推荐新奥股份、广汇能源、九丰能源。
　　风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。