申港证券-机械设备行业研究周报：机器视觉百亿市场大有可为-221224

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　　投资摘要：
　　行情回顾：申万机械上周下跌5%，位列31个一级子行业第21位。上周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨幅分别为-3.19%、-3.85%、-3.94%、-3.69%。机械板块相对各指数涨幅分别高出-1.81 pct、-1.15pct、-1.06pct、-1.31pct；申万机械上周PE（TTM）29.02倍；PB（LF）2.22倍。
　　每周一谈：机器视觉百亿市场大有可为
　　机器视觉概念
　　机器视觉是用机器代替人眼做测量及判断的系统，主要分为成像和图像处理分析两大部分。机器视觉通过光学装置和非接触传感器自行获取目标对象的图像，并由图像处理设备根据所得图像的像素分布、亮度和颜色等信息进行各种运算处理和判别分析，以提取所需的特征信息或根据判别分析结果对某些现场设备进行运动控制。机器视觉主要可以分为成像和图像处理分析两大部分，前者依靠机器视觉系统的硬件部分完成，后者通过视觉控制系统完成。
　　机器视觉具备识别、测量、定位及检测四种功能。通过机器视觉可以代替人眼在多种场景下实现多种功能，基于应用场景和功能，基本可归为识别、测量、定位及检测四种功能。1）识别是基于目标物的特征进行甄别，例如外形、颜色、字符、条码等。识别的准确度及速度是衡量识别功能的主要指标。2）测量是指将获得的图像像素信息标定成常用的度量衡单位，然后在图像中精确地计算出目标物的几何尺寸。高精度以及复杂形态的测量是机器视觉的优势领域。3）定位是获得目标物体的位置信息，可以是二维或者是三维的位置信息。定位的精度和速度是定位功能的主要指标。4）检测一般是指外观检测，其内涵种类繁多。如产品装配后的完整性检测、外观缺陷检测等。
　　中国机器视觉行业空间达百亿增长迅速
　　机器视觉应用广泛，3C电子是最主要的应用领域。在制造业生产中，机器视觉广泛用于辅助生产，如电子与半导体（集成电路、PCB、电子元件、晶圆、平板显示等）、汽车（汽车零部件）、锂电池、食品包装、包装印刷及物流等。根据高工机器人产业研究所数据，3C电子行业是机器视觉应用最多的领域，2021年占比达到31.56%，半导体、汽车、锂电池等为其他主要应用领域.
　　2021年中国机器视觉市场规模达138.16亿元。2021年受物流仓储、新能源行业的等下游需求增长影响，视觉检测产品需求增长明显。根据高工机器人产业研究所数据，2021年中国机器视觉市场规模达到138.16亿元，同比增长46.8%；其中2D视觉市场规模126.65亿元，3D视觉市场约为11.51亿元。根据GGII预测，到2025年我国机器视觉市场规模将达到468.74亿元，2021-2025年复合增速达到36%。
　　进口替代提速，国产厂商竞争力凸显。从竞争格局来看，国内机器视觉市场中内外资品牌竞争呈现分庭抗礼局面，根据高工机器人产业研究所数据，2021年国产品牌机器视觉产品市场份额达到58.43%，进口替代进程提速，在某些产业链环节如镜头、光源、相机等领域国产代表厂商份额领先于外资。
　　我们认为，机器视觉应用领域广泛，市场增长迅速，在国内厂商竞争力的提升下国产替代提速，在此背景下建议关注我国机器视觉领先企业奥普特、凌云光等。
　　风险提示：下游恢复不及预期，原材料价格大幅上涨。