国联证券-电力设备与新能源行业12月周报：美国储能逆势高增，两省绿电维持顶格溢价-221225

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　　投资摘要:
　　截至12月23日收盘，本周电力设备及新能源板块下跌5.90%，沪深300指数下跌3.19%，电力设备及新能源行业相对沪深300指数落后2.71pct ,在中信30个板块中位列第29位，排名较上周不变。从估值来看，电力设备及新能源行业PE为29.60倍，板块处于历史上相对低估值区间。
　　子板块涨跌幅：风电板块（-3.59%），核电板块（-3.78%），锂电池板块（-5.35%），配电设备板块（-5.64%），输变电设备板块（-6.40%），太阳能板块（-6.80%），储能板块（-9.63%）。
　　◆股价涨幅前五名：万里股份、雄韬股份、亚玛顿、凯迪股份、神马电力
　　◆股价跌幅前五名：南网科技、金智科技、博力威、南都电源、金辰股份
　　投资策略及行业重点推荐：
　　◆新能源车：随着12月疫情防控政策调整，车市回补效应显现，叠加新能源国补政策临近到期，各地车市迎来增长期，乘联会预计12月新能源汽车零售销量70万辆，同比+47.4%，环比+17.0%，渗透率31.8%。近期多家车企发布新产品，行业供给有望改善。建议关注比亚迪、众源新材、继峰股份、华阳集团、经纬恒润。
　　◆锂电：本周国内碳酸锂价格持续回落，市场悲观情绪加重。供给端，锂矿企业基本以交付现货为主，盐湖提锂产量降低，市场现货依旧偏紧。需求端，终端排产调整导致需求转弱，下游基本以去库为主，我们预计短期内碳酸锂价格仍会继续走跌。建议关注电池新技术投资机遇。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美等。
　　◆光伏：据PV infolink统计，本周多晶硅致密料价格255元/kg，较上周下跌22元/kg，较高点已下跌15.84%，我们认为硅料价格有望继续下行，电池组件端目前采取降低开工率和清库存策略，产业链有望在硅料价格企稳时迎来开工率回升。随着明年硅料价格下降带动集中式电站放量，我们认为银浆、胶膜、支架、玻璃等辅材有望迎来量利齐升，重点推荐隆基绿能、天合光能、东方日升、爱康科技、福莱特、亚玛顿、隆华科技、阿石创、帝科股份，建议关注聚和材料、苏州固锝、海优新材。
　　◆风电：本周，江苏大丰800MW海风启动招标，江苏海风有望重启。此次招标的海风项目共涉及4个场址，离岸距离分别为80/75/71/47km，进一步推动我国海上风电深远海进程。截至本周，今年我国海风招标已接近25GW（含框架招标），为未来装机奠定基础，我们预计明年我国海风新增装机为10GW，同比提升100%以上。推荐关注金雷股份、三一重能，建议关注海力风电、泰胜风能、广大特材。
　　◆电网设备：印尼高级智能计量系统项目签约仪式成功举行，将由印尼国家电力公司以BOOT模式向服务提供商提供特许经营权实施，我国负责项目融资并按计划完成系统设计、智能表计终端及主站系统的开发和部署、站勘、采购、安装、测试和调试工作。本次合作对我国智能电表与计量产业出口形成利好。建议关注智能电表出口龙头海兴电力、炬华科技、威胜信息、三星医疗、许继电气等。
　　◆储能：2022年Q3美国储能新增装机1.4GW/5.2GWh，同比增长46%，1-3季度累计装机3.9GW/11.1GWh，同比增长88%。美国储能逆势保持较高增速，我们预计明年美国市场受光伏“双反”关税停征和IRA法案的提振，光伏及风电装机有望明显提速，并带动储能需求进一步大幅提升。建议关注率先通过美国市场认证体系，已获取较大规模订单的相关企业阳光电源、南都电源、科陆电子、科华数据等。
　　◆绿电：江苏年度交易总成交电量同比增加28.1%，加权均价0.4666元/kWh，较燃煤基准价上浮19.35%。广东年度双边协商交易均价0.5539元/ kWh，同比上涨5.7分/ kWh，较广东煤电基准价上涨19.63%，火电企业有望改善盈利能力。绿电交易量价齐升，江苏、广东绿电成交量分别同比提升92%和130%，同煤电基准价相比分别高19.8%、19.63%，我们重点推荐三峡能源、太阳能、中国核电。
　　本周推荐投资组合：
　　比亚迪、贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份、天奈科技、双良节能、上机数控、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期、新能源发电装机不及预期、材料价格波动。