华泰期货-贵金属周报：美国数据参差不齐，经济展望不确定性增加-221225

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　　策略摘要
　　随着加息的持续，市场对于未来经济展望的担忧仍将持续存在，美债收益率曲线维持倒置。因此目前，就资产配置角度而言，仍建议需适当配置贵金属资产。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　宏观面
　　上周五，美国11月核心PCE物价指数年率录得4.7%，与预期的4.7%一致，较前值5%继续回落，为连续第五个月放缓；美国11月核心PCE物价指数月率录得0.2%，与预期的0.2%一致。此外，美国11月耐用品订单月率录得-2.1%，为2022年2月以来最大降幅，大幅低于预期的-0.6%，前值为1.10%。总体而言，上周所公布的诸多经济数据参差不齐，美元依旧录得小幅回落。不过10年期美债收益率走高则相对明显。当下市场对于经济数据以及美联储官员态度的反应相对敏感，对于未来经济展望不确定性也愈发增大。因此就长期来看，贵金属仍具配置价值。本周由于时值圣诞假期，欧美市场休市，但也不排除国内期货市场贵金属品种会趁此时刻呈现更为激烈的波动。
　　基本面
　　上周（12月23日当周），黄金T+d累计成交量为62,280千克，较此前一周下降7.17%。白银T+d累计成交量为2,455,588千克，较此前一周下降41.64%。
　　上周上期所黄金仓单为3,339千克，较此前一周下降420吨。白银仓单则是出现了47,237千克的上涨至2,038,180千克。而在Comex库存方面，上周Comex黄金库存下降60,597.74盎司至23,235,785.66盎司，Comex白银库存则是出现了824,871.12盎司的上涨至298,672,783.77盎司。
　　在贵金属ETF方面，上周（12月23日当周）黄金SPDRETF上涨2.61吨至913.01吨，而白银SLVETF持仓出现了7.15吨的下降至14,541.10吨。
　　12月23日当周，沪深300指数较前一周下降3.19%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降4.84%。光伏板块下降1.41%。
　　在光伏价格指数方面，截至2022年12月19日（最新）数据报58.92，较此前一期下降5.79%。光伏经理人指数报161.79，较此前一期下降2.43%。
　　策略
　　黄金：逢低做多
　　白银：逢低做多
　　套利：暂缓
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高