川财证券-大制造行业周报：信创在金融行业进入应用爆发增长阶段，2025年规模有望突破千-221223

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　　核心观点
　　我们认为2022年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产，制造业二季度经营承压。从基本面的角度，2022年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势，重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
　　本周是2022年12月第4周，本周美容护理、传媒、社会服务、食品饮料和银行表现居前，电力设备、电子、建筑装饰、煤炭和基础化工等板块表现较差。概念板块中，供销社、预制菜、在线教育、职业教育和云办公等板块表现较好，熊去氧胆酸、新冠治疗、流感、青蒿素和仿制药一致性评价等板块表现较差。
　　本周市场主要指数涨跌互现，上证指数主要时间都运行在3000-3200点之内，周线收带下影线的中阴线，最低收于3031.54。创业板综和中证1000也收带下影线的中阴线。从量能来看，主要指数都呈缩量。本周市场交易冷淡，量能持续萎缩，风险偏好持续收缩，赛道相关板块下持续杀跌。从K线形态和成交量来看，下周主要指数可能继续分化。
　　短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。
　　基本面投资，我们还是建议优选那些22年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、Mini LED和VR）标的。
　　相关标的有：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。
　　市场表现
　　本周上证指数下跌3.85%，沪深300下跌3.19%，创业板综下跌4.54%，中证1000下跌5.50%。申万一级电力设备行业下跌4.94%，行业涨幅周排名24/31，跑输上证综指1.09个百分点；申万一级机械设备行业下跌4.19%，行业涨幅周排名17/31，跑输上证综指0.34个百分点；申万一级国防军工行业下跌3.95%，行业涨幅周排名16/31，跑输上证综指0.34个百分点。
　　申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为天鹅股份、佳力图、巨轮智能、海锅股份和长盛轴承，涨幅分别为27.42%、21.50%、16.38%、12.09%和7.43%。跌幅前五的个股为银宝山新、迦南科技、山东章鼓、天瑞仪器和集智股份，跌幅分别为-20.33%、-16.25%、-14.73%、-13.43%和-12.42%。本周主要指数普遍微跌，机械设备板块表现较差。涨幅前四的公司涨幅在10%以上，跌幅前五的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为新兴装备、金信诺、奥维通信、ST新研和烽火电子，涨幅分别为9.99%、2.71%、2.48%、1.32%和1.03%。跌幅前五的个股为景嘉微、海兰信、航天彩虹、立航科技和恒宇信通，跌幅分别为-12.10%、-10.47%、-9.16%、-8.02%和-7.54%。本周军工板块表现较差。涨幅前十的公司涨幅在10%以下，跌幅前二的公司跌幅在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为涨幅前五的个股为雄韬股份、万里股份、维科技术、亚玛顿和禾迈股份，涨幅分别为14.12%、11.91%、6.81%、6.52%和3.60%。跌幅前五的个股为金智科技、南网科技、晶盛机电、中来股份和博力威，跌幅分别为-15.06%、-14.30%、-12.81%、-11.59%和-11.51%。本周电力设备板块表现较差。涨幅前二的公司涨幅在10%以上，跌幅前十的公司跌幅都在10%以外，行业个股整体跌多涨少。
　　行业动态
　　1.信创在金融行业进入应用爆发增长阶段2025年规模有望突破千亿（财联社）
　　2.事关华为欧拉这场操作系统产业峰会即将举行更多重磅信息待揭晓（财联社）
　　风险提示
　　产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。