申万宏源-互联网传媒行业周报：中办国办再发文，职业教育迎政策利好-221224

《申万宏源-互联网传媒行业周报：中办国办再发文，职业教育迎政策利好-221224（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《申万宏源-互联网传媒行业周报：中办国办再发文，职业教育迎政策利好-221224（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　职业教育迎利好，教育明显反弹。近五个交易日，传媒(-0.61%)，跑赢创业板（-3.69%）和沪深300（-3.19%），职业教育政策利好拉动WIND教育指数(+1.73%)，人民网(+7.91%)，分众传媒(+0.6%)。港股市场近五个交易日，恒生科技（-0.60%），跑输恒生指数（+0.73%），领涨标的为新东方在线（+30%），美团(+4.15%)，泡泡玛特(+3.39%)。
　　中办、国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，这是在21年10月两办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》之后，就职业教育发展再发文。文件内容包括，扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模。特别地指出：将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等的支持范围。鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育。顶层设计推动，多元办学、职业教育中的学历教育和职业培训机构将受益。非学历教育关注传智教育（IT培训领军、线下复苏将迎改善，22年推员工持股计划，21年投资举办民办中职学校传智互联网中等职业技术学校）、行动教育（企业管理培训领军，线下复苏将迎改善，22年推股票期权激励）、中公教育；学历教育主要资产为港股高教公司，受益于招生规模扩大。
　　芒果超媒多重底部确认，建议关注。芒果超媒招商会披露2023年综艺，除《披荆斩棘》《乘风破浪》《声生不息》等系列综艺外，头部综艺新增音乐综艺《全民歌手2023》；芒果超媒估值处于历史低位，展望23年广告有望复苏，综艺份额提升；竞争格局改善，长短视频版权纷争有望得到解决：11月西安中院就腾讯诉抖音《云南虫谷》案作出一审判决，判决抖音构成侵权应赔偿腾讯经济损失3200万。
　　发布《2023年互联网传媒行业投资策略：复苏确立，扬帆出海》。多数港股互联网公司仍在历史PE/PS的25%分位附近，随着流动性改善、中概退市危机缓解、定调支持平台经济健康发展，后续驱动股价上行的核心因素是基本面，电商、短视频、生活服务、云、支付等业务疫后有望改善，游戏等待进口游戏版号发放；中期关注出海和云计算的进展。A股游戏、视频公司政策环境边际转暖，明年有望复苏，产品化能力持续验证，元宇宙提升估值；线下分众传媒、电影行业2023年困境反转。
　　标的：腾讯控股、分众传媒、网易、吉比特、三七互娱、快手-W、创维数字、视源股份、兆讯传媒、芒果超媒。
　　风险提示：产品表现不及预期风险，宏观经济进一步下行风险。