华安证券-债市杠杆高频跟踪：杠杆高位下行，银行资金融出回升-221223

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　　主要观点：
　　杠杆率：高位下行至108.83% 
　　12月16日-12月22日，杠杆率周内小幅下行。截至本周四，杠杆率约为108.83%，较上周四减少0.2pct，较上周五减少0.32pct。
　　本周四，银行间质押式回购余额约为9.6万亿元，较前一周四减少2135亿元，较上周五减少3414亿元。
　　流动性：上周质押式回购日均成交额5.3万亿元，日均隔夜占比83.61% 
　　12月22日质押式回购成交额为4.9万亿元。12月16日至22日，质押式回购日均成交额约为5.3万亿元，环比减少6295亿元；本周四成交额约为4.9万亿元，较前一周四减少7730亿元，较上周五减少6910亿元。
　　12月16日-12月22日，隔夜质押式回购成交额均值为4.4万亿元，环比减少6677亿元，隔夜成交占比均值为83.61%，环比减少2.41pct。
　　资金面：银行资金融出回升
　　12月16日至22日，资金融出方主要为政策行+大行，周四资金融出3.54万亿元，较上周五减少0.02万亿元；股份行与城农商行资金融出走高，周四资金融出0.42万亿元，较上周五增加0.24万亿元.
　　主要资金融入方为基金，周内资金融入逐步上升至1.82万亿元。周四净融入较上周五增加0.04万亿元。
　　风险提示
　　流动性风险。