天风证券-宏观点评：日本央行意外加息的影响-221223

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　　我们认为日本央行的这一举措带来的风险有限。首先，本次会议日本央行将中长期国债的买入额上调至9万亿日元，该举措一定程度能够“呵护”日债市场，出现10月英国债券暴跌的可能性有所下降。
　　其次，不管对于贸易逆差还是通胀而言，能源价格大涨都是今年日本央行面临的主要风险因素，当前能源价格从高位回落后企稳，也是日本央行压力有所缓解的原因。
　　另外，明年随着中国疫情影响减弱，日本的旅游收支大概率会逐渐改善。
　　最后，对于国际市场而言，明年全球通胀回落，主要央行紧缩政策将大概率退坡。届时国际债券特别是美债（收益率上行）对日债带来的影响可能逐步缓解，YCC潜在政策的改变可能在一个流动性边际转为宽松的环境下发生。
　　风险提示：全球经济深度衰退，美联储货币政策超预期紧缩，日央行货币政策紧缩超预期