申万宏源-非银金融行业资产与财富管理月报（22年10月）：权益公募新发环比增3成，公募行业集中度提升-221223

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　　公募存量：受权益市场下行影响，10月股票+混合基金规模环比继续回落，但份额仍维持净申购，非货基同比增6.6%。2022年10月底非货币基金规模15.7万亿，环比下滑1.3%，同比增长6.6%；2022年10月非货基份额13.9万亿份，环比增长0.4%。其中，股票+混合公募规模7.0万亿，环比下滑2.5%，同比下滑14.9%，份额5.90万亿份，环比增长1.1%。10月债券公募规模5.1万亿，环比下滑1.8%，同比增50.1%，份额4.5万亿份，环比下滑2.5%。10月股票基金指数下跌2.8%、基金总指数下跌1.4%。
　　公募新发：10月公募新发环比翻倍增长，偏股公募新发环比增超3成。根据wind数据，2022年10月公募新发行份额1496亿份，环比高增147%，同比减少23%。其中股+混公募新发份额258亿份，环比增34%，同比下降77%，10月新发基金中偏股类占比17%。
　　基金管理人：10月头部基金管理人排名稳定，非货基规模市占率环比均提升。2022年10月，非货基规模前30名基金管理人排名相较于9月无变化；震荡市场下，头部基金管理人非货基规模整体环比上升，好于行业增速；前30名基金管理人中29家非货基规模环比提升，增速最快为万家基金、兴证资管、大成基金，环比分别增长2.6%、2.1%、1.8%。2022年10月头部30家基金管理人合计市占率环比提升1.12pct。
　　私募基金：新备案基金规模遇冷，环比下降46.1%，存量资管规模持续回升。10月私募基金新备案规模遇冷，环比减少46.1%。10月私募基金新备案规模372.8亿，环比下降46.1%，同比下滑52.1%。其中私募证券投资基金新备案97.3亿（占比26.1%），私募股权投资基金新备案151.3亿（占比40.6%），私募创业基金新备案120.1亿（占比32.2%）。截至10月末，私募基金存量规模20万亿，环比下滑1.9%。其中私募证券投资基金存量规模5.56万亿，环比下滑6.9%，私募股权/创业基金规模13.7万亿，环比增0.3%。
　　私募资管：10月末存量私募资管规模环比持续回升，环比增1.4%。10月末存量私募资管规模环比持续回升，券商系私募资管环比实现回暖，基金公司类持平9月。截至10月底私募资管（券商资管、基金公司专户等）存量规模16.1万亿，环比上升1.4%，同比降3.9%；其中券商系（证券公司及资管子、私募子）存量规模8.04万亿，环比增1.8%，存量占比50%，环比增0.2pct，同比下滑2pct。基金公司类（基金公司、基金子公司）存量规模7.66万亿，与9月持平；存量占比47.7%，环比下滑0.2pct，同比上升1.7pct。
　　财富管理政策&事件：科创板迎来做市时代，公募配置比例续创新高；13只增强型ETF获证监会批复。科创板做市时代正式到来，引入做市商将有助于提升科创板股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性。作为目前A股最大机构投资者，公募基金持续加大对科创板的配置力度；13只增强型ETF获证监会批复覆盖了国内主要市场指数，在丰富权益基金创新产品供给的同时，也满足了投资者多样化投资需求，有望为资本市场带来增量资金。
　　投资分析意见：明年盈利修复确定性强，财富管理标的盈利弹性更佳，维持券商行业看好评级。1）估值+持仓双底：当前板块PB接近18年底部位置，3Q22券商重仓占比0.72%/qoq-72bp。2）稳增长预期提振信心：中央经济工作会议要求23年“量增质升”，消费、地产均预期政策加码，提振市场风险偏好。3）对外开放提速资本市场改革推进：中美审计监管合作取得积极进展、证监会将正式实施货银对付改革，进一步吸引外资入市。券商板块23年基本面政策面共振，预计板块（上市券商）23E利润同比+42%。推荐国联证券、东方证券、广发证券、兴业证券、中信建投、中信证券、东方财富。
　　风险提示：1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。