东海证券-宏观策略日报：央行加大逆回购投放，维护年末流动性平稳-221223

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　　重要资讯
　　1.央行连续加码14天期逆回购，维护年末流动性平稳。央行公告，12月22日开展40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作，实现净投放1550亿元。央行公开市场操作自12月15日转入净投放后，近5个交易日累计投放5790亿元。12月20日，央行召开会议部署下一步工作时提到，要高度重视做好岁末年初各项工作，其中就包括要呵护资金面平稳跨年。从DR001和DR007来看，近日有所回落。预计在央行连续加大逆回购投放的背景下，资金面将保持相对平稳。
　　2.美国三季度GDP增速上修。据美国经济分析局数据，美国第三季度实际GDP年化季环比终值升3.2%，市场预期升2.9%，修正值升2.9%，初值升2.6%；实际个人消费支出终值环比升2.3%，为2021年第四季度以来新高，预期升1.7%。三季度实际GDP的增长反映了出口、消费者支出、非住宅固定投资、州和地方政府支出以及联邦政府支出的增加，但部分被住宅固定投资和私人库存投资的减少所抵消。预计美国居民的超额储蓄对消费仍有支撑，且目前居民资产负债表仍然较为健康，但消费者信心已开始下滑，同时消费信贷也开始走弱，预计美国消费后续可能逐步回落。从结构上来看，商品消费可能有所拖累，而服务消费可能具备相对韧性。
　　3.11月白电销售整体平淡，但提价趋势持续，期待疫情平稳后逐步复苏。据奥维云网监测数据，11月冰箱、洗衣机线上销额同比下降，空调销额同比增长5.0%；以上三大白电品类线上均价皆同比提升。线下方面，冰箱、洗衣机、空调销售额分别同比下滑32.1%、40.8%、35.8%，均价分别同比上升9.5%、8.5%、9.1%。短期居民出行意愿较为谨慎，确实对线下门店客流造成显著影响。但若未来国内疫情态势在达到高峰后逐渐回归平稳，在地产支持、消费刺激等政策带动下，因疫情而延迟的家电需求有望逐步释放。
　　市场情况
　　北向资金净流入。12月22日，北向资金净买入28.15亿元。五粮液、水井坊、通威股份分别获净买入5.73亿元、3.75亿元、3.57亿元。宁德时代净卖出额居首，金额为3.83亿元。
　　欧美股市下跌。12月22日，道琼斯工业平均指数下跌1.05%；标普500指数下跌1.45%；纳斯达克指数下跌2.18%。欧洲股市，法国CAC指数下跌0.95%；德国DAX指数下跌1.30%；英国富时100指数下跌0.37%。
　　风险提示：1）疫情超预期影响；2）政策落地不及预期；3）海外局势变化超预期。