中航证券-杰华特-688141-虚拟IDM赋能，模拟芯片平台多点开花-221220

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　　聚焦电源管理芯片，满足多样化需求公司产品以电源管理模拟芯片为主，在电源管理芯片领域拥有业界领先的全品类产品设计开发能力与产品覆盖广度，并逐步拓展信号链芯片产品,致力于为各行业客户提供高效率、高性能、高可靠性的一站式模拟集成电路产品解决方案。公司已研发了诸如DC-DC转换芯片、热插拔和合路芯片、以太网供电芯片等系列模拟芯片产品，已成为中兴、新华三等国内主流通讯设备企业的国内供应商之一。在可靠性要求极高的通讯基础设施应用中，公司电源管理方向产品具有领先性。在计算存储领域，公司已与中兴、浪潮信息等建立了稳定的合作关系，获得了全球头部PC代工厂的供应商资格，在大多数全球PC品牌批量出货，亦是少数大批量供货大电流产品的国内厂商。在消费电子领域，公司已构建了品类齐全的面向消费电子领域的芯片产品供应体系,成功进入如荣耀、小米、欧普照明等国内头部企业的供应链体系。◆客户和产品结构扩张，收入和利润提升2020年以来，公司进一步拓展产品应用领域，产品逐步布局于中大功率充电器、物联网终端、光通信、手机终端、汽车电子等领域,终端客户涵盖三中兴、锐捷网络、戴尔、惠普、汇川技术、小米通讯、三星、新华三、荣耀、比亚迪等行业知名企业。2019年至2022三季度年，公司营业收入分别为2.57亿元、4.07亿元、10.42亿元、10.4亿元，呈高速增长趋势。2022年1-9月，公司归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元,较2021年同期增长59.13%，公司盈利能力持续提高。公司的毛利率分别为13.72%6、19.97%、42.18%和40.71%。公司营业收入持续增长，客户和产品结构不断优化,且因规模上升和质量控制水平提高使得单位成本下降,公司毛利率有所提高。