海通证券-每日早报-221223

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　　行业与主题热点
　　医药与健康护理：国产HPV疫苗男性适应症III期临床启动。根据康乐卫士微信公众号，公司自主研发的重组九价人乳头瘤病毒疫苗男性适应症III期临床研究工作正式启动。全球约17%的HPV疫苗需求来自男性。由于HPV病毒主要通过性传播，男女同时接种HPV疫苗才是阻断病毒传播的最佳手段。预计到2025年，全球适宜接种HPV疫苗的男性规模（9-45岁）达22.28亿人。在中国，2020年，中国适宜接种的HPV疫苗的男性数（9-45岁)为3.44亿，达到完全接种的所需对应疫苗约为9.8亿剂次。相关公司：建议关注智飞生物等。
　　公用事业：涓滴不弃，江流入海：碳中和下的水电价值再发现。“十四五”预计CAGR4.5%，存量装机价值凸显。抽水蓄能：电价机制完善，投资回报上行。价值属性：被低估的现金流和确定性。我们认为“十四五”期间水电短中长期成长逻辑俱备，有望迎来行业价值重估。（1）短期变化：大水电装机投产带来宝贵的水电装机规模扩张窗口期；（2）中期变化：新能源投资步伐加快，带来持续成长；（3）长期变化：电力市场化改革&清洁能源消费带动水电电价上行。
　　重点个股及其他点评
　　新澳股份（603889）：Q3净利润及净利率均创历史同期最佳。22年前三季度归母净利润增速32%。Q3归母净利润增速环比收窄，仍创历史同期最佳业绩。Q3净利率10%创历史同期新高。我们认为公司毛利率维持相对高位，期间费用管控有效，同时持续加大研发投入，盈利能力提升，体现出行业龙头的经营韧性与长期发展潜力。毛精纺业务盈利能力持续提升，羊绒业务继续放量。存货上升6%，低于收入及净利润增速。我们认为，考虑到上游大宗商品、原材料价格波动，公司提前进行储备，有利于后期维持盈利能力的相对稳定，库存上升在合理范畴。