海通国际-中国有色金属行业：一年一度铜业大典（2022版）-221222

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　　供给：全球29个主要铜矿公司梳理
　　据统计整理的29家铜矿公司，2021-2025年铜权益产量分别为：929.57、973.46、1088.05、1142.15和1185.26万吨，约占全球总计铜产量一半。该29家公司铜权益产量年均增速分别为：3.19%、4.72%、11.77%、4.97%和3.77%。
　　全球前五大铜矿公司分别为：自由港、必和必拓、嘉能可、第一量子、紫金矿业。预计其2022年铜权益产量为：180.15、104.75、99.21、84.50和70.52万金属吨。
　　自由港是全球头部矿企，总部位于美国亚利桑那州。该公司拥有的铜矿包括美国Morenci、Bagdad、Safford、Sierrita、Miami、Chino、Tyrone，秘鲁Cerro Verde，智利El Abra和印度尼西亚Grasberg。
　　必和必拓是矿产资源和能源领域的重要跨国企业，主要业务为自然资源勘探、收购、开发和营销。公司业务遍及世界各地，主要支柱产品包括铁矿石、铜、炼焦煤、铀以及石油和天然气等。
　　嘉能可在南美、非洲、澳洲多地拥有共计13个铜矿，分别是南美洲的Collahuasi、Antamina、Antapaccay、Lomas Bayas、Alumbrera、Punitaqui，非洲的Katanga、Mutanda、Mopani，及澳洲的Mount Isa、Ernest Henry、Townsville、Cobar。
　　第一量子矿业总部位于加拿大多伦多，拥有7个铜矿，分别是Cobre Panama、Kansanshi、Sentinel、Cobre Las Cruces、Cayel、Guelb Moghrei和Pyhasalmi。
　　紫金矿业拥有全中国乃至全世界一流的低位并购能力，开发绿地矿山能力，低资本支出开矿的能力，有望跻身全球铜行业龙头公司。其储量全球领先，生产成本有望显著下行。
　　风险提示。公司产能释放低于预期。