国融证券-医药生物行业：陕西省联盟采购正畸材料托槽类耗材结果出炉，整体降价较为温和-221220

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　　事件
　　19日，陕西省公共资源交易中心下发《正畸材料托槽类耗材集中带量采购拟中选结果》，共32家企业的572个产品拟中选，拟中选产品平均降幅43.23%，最高降幅88%。整体来看降幅较为温和。
　　点评
　　按照此前方案设定，最低有效降幅设定为30%。同一分组内符合申报资格的企业数量分别为3-5家、5-9家、10-12家，分别淘汰1家、2家、3家，同一分组内只有2家的以专家议价为准，13家及以上的则只能中选10家。金属托槽和陶瓷托槽、无托槽矫治器的最低有效降幅均为30%，颊面管则按照产品价格要求降幅10%-30%不等。企业申报后，评审专家综合临床需求和使用情况、产品功能、产品质量等因素，对于申报价格不合理的产品，可提出同企业进行议价，企业可选择接受议价或不接受，但不接受议价将直接出局。
　　从结果上看，整体降幅较为温和。分组别来看，普通金属托槽组平均降价45.58%，普通陶瓷托槽组降幅39.84%，自锁金属托槽组平均降价44.66%，自锁陶瓷托槽组平均降幅38.93%，方丝弓托槽和无托槽矫治器的降幅分别为42.29%和39.78%，整体来看降幅较为温和。从品牌上看，各个品类中选品牌基本为国产品牌，外资品牌参与度较低。以无托槽矫治器为例，A组中选的分别为可丽尔医疗科技、山东沪鸽口腔、四川正美齿科、时代天使，分别降价42.5%、37.5%、33.11%、27.78%，从产品分组名单上看，隐适美虽然参与，但是并未中选。
　　降价有望刺激正畸需求，且对公司影响可控。时代天使系列Angelalign Teen、EAB Ⅱ、Angelalign Full分别降价30.00%、30.00%、23.33%，中标价分别为12600、6300、9200，考虑到公司出厂价，预计对公司的影响较小。另一方面，正畸耗材降价有望刺激消费需求，因此综合来看龙头公司业绩有望保持长期稳健发展
　　投资建议：随着陕西省联盟集采落地且降幅温和，市场信心有望增强，建议关注牙科相关龙头公司。
　　风险因素：产品销售不及预期；政策变化；企业经营风险