国泰君安-新能源汽车行业2023年度投资策略：把握产业创新的主旋律-221221

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　　全球汽车大变革，海内外共振迎接电动化未来
　　中国市场：二三线消费崛起，多品牌共振推动渗透率快速提升
　　欧洲市场：汽车碳排放标准趋严，2035年欧盟实现零排放
　　美国市场：碳排放+积分政策趋严，拜登政策回暖利好新能源
　　产业链中国全球领先，行业格局走向头部集中
　　目前全球锂电池市场主要集中在中日韩三国，中国凭借完善的产业链布局、出色的制造工艺和和卓越的成本管控成为全球锂电池市场最重要的参与者，占据全球锂电池领域一半以上市场份额。
　　技术迭代产品升级，降本增效趋势明确
　　盈利触底回升的电池环节：资源-电池一体化布局企业优势更为明显，盈利有望迎来持续改善。
　　23年有望实现从0到1突破及应用比例提升的技术创新：23年将有望成为钠离子电池等众多新技术应用元年，同时随着产业生态的逐步成熟中镍高电压等产品应用比例有望进一步提升。
　　格局较好或具备成本优势的材料龙头企业：各环节龙头向上延伸供应链，向下深度绑定客户，夯实成本优势和保障产能消纳。
　　投资建议
　　推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、比亚迪、振华新材、鼎胜新材、和胜股份、厦钨新能、贝特瑞、中科电气、德新科技、当升科技等，受益标的：珠海冠宇、鹏辉能源、欣旺达、维科技术、元力股份、德方纳米、天奈科技、祥鑫科技等标的。
　　风险提示：新能源汽车销量不及预期，电池出现安全性问题