国泰君安-银行行业双周报：相关利好政策进一步推进，“跑赢大市”-221219

《国泰君安-银行行业双周报：相关利好政策进一步推进，“跑赢大市”-221219（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-银行行业双周报：相关利好政策进一步推进，“跑赢大市”-221219（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　11月，新增人民币贷款达1.2万亿元人民币，同比减少596亿元人民币。考虑房地产行业支持性政策及防疫政策的优化，未来一段时间，在宽信用背景下，我们预计贷款增速将会恢复。
　　房地产支持性政策进一步推进以及防疫政策进一步优化，预计将推动经济复苏。除了国有大行，主要股份行、城商行、农商行也已加入了对房地产企业的授信。同时，部分城市已放松了购房政策。12月7日，中国政府出台了进一步优化疫情防控的10条措施。
　　12月15-16日召开的中央经济工作会议继续强调房地产市场平稳发展以及防疫政策的优化。中央经济工作会议对2023年经济政策基调积极，包括积极的财政政策及稳健的货币政策。在政府支持性政策以及疫情防控政策优化的背景下，我们预计2023年中国经济将企稳复苏。
　　我们维持银行行业2023年“跑赢大市”投资评级。我们挑选最受益于房地产政策放松的内地银行以及业绩表现较好的内地银行作为我们的优先推荐。我们推荐招商银行(03968HK)、邮储银行(01658 HK)。同时，我们亦推荐中银香港(02388 HK)、汇丰控股(00005 HK)，其受益于美联储持续加息，2023年盈利增速预计维持较好。
　　风险因素：经济下行超出预期；政策效果不及预期。