兴业证券-海外消费行业：美国开启原油补库，12月消费者信心回升-221220

《兴业证券-海外消费行业：美国开启原油补库，12月消费者信心回升-221220（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业证券-海外消费行业：美国开启原油补库，12月消费者信心回升-221220（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　本周恒生指数表现：截至2022年12月16日，恒生指数收于19450.67点，YTD下跌16.87%，恒生非必需消费品指数收于2787.21点，YTD下跌25.00%。
　　拜登政府回购原油填充战略石油储备，以加强美国能源安全：美东时间周五，美国能源部高级官员表示，拜登政府将回购原油填充战略石油储备(SPR)。在此之前，美国为了平抑高汽油价格而历史性地从战略石油储备中释放了1.8亿桶石油。美国将为战略石油储备购买300万桶石油，于明年2月交付。（来源：财联社）
　　美国短期通胀预期意外降至一年多来低点，消费者信心回升：密歇根大学公布的12月初值数据显示，消费者预计2023年物价将以4.6%的年率攀升，低于一个月前的4.9%，为2021年9月以来的最低水平。长期通胀预期维持在3%。密歇根大学消费者信心指数从上个月的56.8上升至59.1。（来源：智通财经）
　　2022年11月美西码头集装箱吞吐量同比下降：2022年11月美国长滩港与单月吞吐量为58.87万标准箱，较2021年11月吞吐量同比下降21.0%；2022年11月洛杉矶港单月吞吐量为63.93万标准箱，较2021年11月吞吐量同比下降21.2%。
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2022年12月19日，6大板块的2021年市盈率分别18.4x、5.2x、12.7x、12.5x、17.8x、18.7x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到2024年底实现新增1.3倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。