中诚信国际-地方政府与城投行业研究：云南省PPP项目及城投企业参与概况-221220

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　　摘要
　　在经历2016~2017年高速增长后，全国入库PPP项目投资规模2018~2019年出现下降，2020年以来呈小幅增长趋势，增速明显放缓，可行性缺口补助是当前主流回报机制。
　　城投企业主要以政府出资方代表参与PPP项目，少数作为社会资本方角色参与PPP项目的城投企业面临建设进度不及预期、投资规模增加、资金来源不足等投资压力，以及使用者付费不足、政府付费和可行性缺口补助支付不及时等经营风险。
　　云南省PPP项目投资金额位于各省（直辖市、自治区）前列，但2021年4月以来，云南省持续无PPP新项目入库，且出现较明显的退库情况，入库项目数量和投资规模出现较大幅度下降。云南省PPP项目行业集中度和类型集中度均很高，以交通运输和市政工程行业的可行性缺口补助类型为主，其中高速公路和地方基础设施项目投资规模占比较大，省本级和部分市州政府作为发起人的高速公路PPP项目将面临较大的补助支出压力。
　　云南部分省属国有企业作为社会资本方和建筑施工方，参与的PPP项目投资建设规模很大，面临来自经济下行压力和地方财政收支矛盾加大、区域融资环境变化、自身持续的投融资和债务压力、项目未来经营收益及可行性缺口补助到位的不确定等挑战。
　　本文选用地方“PPP投资金额”、“PPP投资金额+政府债务余额”与“一般公共预算收入”及“综合财力”等指标，估算地方PPP项目支出以及考虑现有政府债务后PPP项目支出对财政收入形成的压力。整体来看，云南省PPP项目投资金额大，考虑到地方财政实力较弱，政府债务负担较重，省本级及部分市州面临较大的PPP财政支出压力。