中邮证券-中鼎股份-000887-轻量化、热管理屡获新订单，助力公司持续向上-221220

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　　事件
　　公司12月17日公告，中鼎流体近期收到客户通知，公司成为国内某头部自主品牌主机厂三款新车型热管理管路总成产品的批量供应商。本次项目生命周期3年，生命周期总金额约为7.16亿元。
　　公司12月20日公告，中鼎减震近期收到客户通知，公司成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目底盘轻量化总成产品的批量供应商。本次项目生命周期5年，生命周期总金额约为18.87亿元。
　　点评
　　顺应电动化大趋势，热管理订单陆续落地。包含本次新斩获订单在内，公司2020年至今在热管理管路总成领域已获取订单131.3亿元，按照5年生命周期，对应年化收入26.3亿元，占公司2021年热管理业务收入的80%，未来随订单逐渐落地量产，公司热管理业务增长确定性强。公司一直致力于发动机及电池热管理系统总成产品的研发与配套，旗下TFH完成国内项目落地之后,依托TFH技术及客户优势，国内外新订单陆续落地。
　　底盘业务继续深化，轻量化再获大单。包含本次新斩获订单在内，公司2020年至今在底盘轻量化领域已获取订单158.8亿元，按照5年生命周期，对应年化收入31.8亿元，占公司2021年底盘轻量化业务收入的402%，未来随订单逐渐落地量产，公司底盘轻量化业务增长确定性强。近年来公司顺应汽车轻量化大趋势，大力推进底盘轻量化总成产品，旗下子公司四川望锦在球头铰链总成领域拥有全球领先技术，为公司轻量化底盘产品奠定客户基础。
　　空悬、轻量化、热管理多点开花，带动公司业绩持续向上。热管理、轻量化业务之外，公司继续加强空气悬挂、NVH、高端密封等业务拓展。根据公司公告，截至当前公司在手订单380.0亿元，其中空气悬架在手订单89.9亿元，轻量化在手订单158.8亿元，热管理在手订单131.3亿元，按照5年生命周期，对应年化收入76.0亿元，占公司2021年空气悬架、轻量化及热管理合计收入的161%，新订单带动公司业绩持续向上。
　　投资建议
　　我们预测公司2022/23/24年收入为139.00/160.37/184.62亿元，净利润为10.84/14.28/17.03亿元，对应当前PE为18/14/11X，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　商誉减值风险，海外需求下降风险。