华创证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：蜂巢能源第三届电池日，发布“龙鳞甲电池”、“飞叠”技术，储能规划官宣-221220

《华创证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：蜂巢能源第三届电池日，发布“龙鳞甲电池”、“飞叠”技术，储能规划官宣-221220（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-电力设备及新能源行业重大事项点评：蜂巢能源第三届电池日，发布“龙鳞甲电池”、“飞叠”技术，储能规划官宣-221220（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　事项：
　　2022年12月15日15：00，蜂巢能源“乘蜂·驭未来”第三届电池日发布会在江苏常州举行，发布了龙鳞甲电池、“飞叠”超高速叠片技术3.0、高锰铁镍电池、纳米网硅负极；宣布进入储能赛道，开启“动力电池+储能电池”双轮驱动战略。
　　高安全动力电池系统化解决方案——龙鳞甲电池：
　　安全：底部防爆阀设计，定向泄压；热电分离，减少高压拉弧，降低打火失效概率。
　　续航：LFP 800 km+续航，H-LMFP 900 km+续航，NCM 1000 km+续航。
　　性能：上下大面水冷，换热能力提升70%，4C快充电芯温度一致性好。
　　成本：成本降低，结构件减少20%，整包重量降低10-20 kg。
　　兼容：可覆盖全部300 mm-600 mm各尺寸电芯，兼容A00-C级车型。
　　交付：自发布会即日起接受全球预定，已确定搭载一款SUV和一款轿跑，预计在2023年下半年量产上市。
　　评论：
　　龙鳞甲电池问世，安全、续航全面升级。1）极致安全。创新电芯结构，采用底部防爆阀设计，缩短内部气体通道，定向泄压；热电分离，底部泄压阀与两侧极柱完全物理隔离，减少单个电芯短路后引发的电池包内部高压拉弧，降低打火失效概率。2）极致续航。取消中央排气通道，短刀LFP成组效率达76%。LFP 800 km+续航，H-LMFP 900 km+续航，NCM 1000 km+续航；底部采用高弹性钢加弹性支架，进一步提高体积利用率。此外，龙鳞甲电池采用上下大面水冷，换热能力提升70%；成本降低，结构件减少20%，整包重量降低10-20 kg；可覆盖全部300 mm-600 mm各尺寸电芯，兼容A00-C级车型。龙鳞甲电池已确定搭载一款SUV和一款轿跑，将在2023年下半年量产上市。
　　超高速叠片技术3.0：“飞叠”，实现0.125 s/片生产效率。“飞叠”特点：第一，高度集成，自动化提升，集成极片放卷、裁切、热压功能；第二，安全提升，叠片CCD在线监测，HI-POT在线监测，实现单片不良全检，一致性提升；第三，创新压刀结构，叠片对齐精度提升。“飞叠”技术单片效率提高200%，空间占用率降低45%，投资成本降低53%。“飞叠”设备已有114台导入量产工厂，能够支持产能约50 GWh，未来配合蜂巢能源新规划产能预计需要600台。
　　加点“锰”，提升能量密度；添点“硅”，优化快充性能。高锰铁镍电池将LFMP和NCM材料按比例掺混，短刀电芯重量能量密度220 Wh/kg，体积能量密度503 Wh/L，容量200Ah；整包成本降低9.5%，续航增加100 km，过充170%，零下20℃两倍低温性能（相比于LFP），支持2.2C快充，热箱温度200℃，开阀温度155℃；蜂巢能源自研全新纳米网硅负极实现1300-1400 Ah/g高容量，90%-92%高首效，比同类产品寿命长10%，低膨胀低产气，支持4C快充。20%硅负极+中镍能量密度达到320 Wh/kg，20%硅负极+高镍能量密度350 Wh/kg。
　　布局储能业务，调整能源战略为“动力电池+储能电池”双轮驱动。蜂巢能源从电力储能、工商业储能、家庭储能三个市场切入储能领域，目标是2025年全球市占率超过10%，进入全球TOP 5。针对电力储能，蜂巢能源发布了用单体容量325 Ah的L500短刀电芯，能量密度较280 Ah电芯提高10%，零件数减少15%，成本降低10%，占地面积减少18%，双面液冷，系统设计采用特殊隔离舱设计模式，安全性提升。
　　投资建议：动力电池不断更新迭代，性能更优，成本更低，有望加速新能源车渗透率提升，利好上游供应链，建议关注：1）铁锂正极：德方纳米；2）负极：贝特瑞、中科电气；3）隔膜：恩捷股份；4）电解液：新宙邦。
　　风险提示：上游原材料价格波动风险；产品出货量不及预期；新车上市进程不及预期；行业扩产过快加剧行业竞争；储能市场需求不及预期。