远东资信-2022年11月房地产行业观察与债市运行动态：房地产企业股票融资放开，行业财务风险有望降低-221219

《远东资信-2022年11月房地产行业观察与债市运行动态：房地产企业股票融资放开，行业财务风险有望降低-221219（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《远东资信-2022年11月房地产行业观察与债市运行动态：房地产企业股票融资放开，行业财务风险有望降低-221219（22页）.pdf（22页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　商品房量价：11月份30大中城市商品房成交面积同比减少24.78%，成交量仍大幅低于往年同期。百城新建住宅平均价格同比上涨0.04%，涨幅较上月回落0.02个百分点。
　　土地成交价款：11月份全国土地成交价款为1530.23亿元，较上年同期的3109.01亿元下降50.78%，房地产行业新土地项目投资明显减少。
　　政策：11月份，房地产行业金融政策出现重大转变。继信贷支持（“第一支箭”）、债券融资支持（“第二支箭”）后，股权融资（“第三支箭”）也对房地产企业放开，房企可以通过股票市场募资降低负债比率。这项政策落地将有效降低房企财务风险。地方层面不断出台新的购房支持政策，包括放松限购、提供购房补贴、放宽房贷申请条件等等。预计未来各地商品房限购政策会逐步取消。
　　重点房企：11月份百强房企销售操盘金额同比下降25.5%；滨江集团、荣盛发展、宋都股份、香江控股等房企新增提供担保；合景泰富以3.71亿元出售成都项目公司股权；龙湖集团由中债信增全额担保的20亿中票发行，利率仅3%。
　　债券发行与到期：11月份房地产行业共发行债券374.99亿元，通过债市净融资-346.90亿元。
　　信用事件与利差：11月份有1只债券违约、16只债券展期。无主体和债券的信用级别被下调。11月末兴业房地产行业债券信用利差（中位数）较上月末上升23.84BP。
　　总结与展望：证监会宣布恢复房地产企业股票市场融资，意味着诸多民营房企可以通过增发快速补充资金、降低财务风险，出险房企也有望走出困境，这将实质性改善整个行业信用状况。从需求端看，疫情管控放开后商品房需求有望边际改善，这有利于房企库存去化、回笼资金。但在新增城镇人口减少、出生人口减少的背景下，需求端压力仍很大，稳健经营仍是保持信用稳定的关键，激进扩张的房企存在较高信用风险。