弘业期货-2023年聚烯烃年报-221215

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　　宏观来看，国内疫情管控放松，国内将迎来一波集中感染，2023年一季度或有较大库存压力，冲击过后，国内经济有望企稳回升，消费有望出现显著反弹，基建及制造业稳步增长，房地产颓势收窄。海外受高通胀，高利率影响，经济衰退确定性较强。
　　原料端，原油消费国和原油供给国之间将维持博弈，欧美经济放缓逻辑下，原油需求压力较大，原油价格重心或有下移，但仍维持相对高位。煤炭在国内保供稳价政策下相对维稳。
　　供给方面，2023年国内聚烯烃新增产能或有持续释放，存量装置将在2,3季度进行大规模集中检修。海外经济衰退，海外聚烯烃涌入量有一定不确定性。
　　需求方面，国内政策有望发力，内需有望好转，聚烯烃市场预期不悲观。但海外经济衰退，塑料制品出口存一定压力。
　　综上，2023年一季度，聚烯烃受疫情冲击，春节放假等因素影响，上中游将面临较大的库存压力，冲击后，在宏观政策助力下，聚烯烃宏观预期向好，下游或有补库，聚烯烃有望V型反弹，但受制于新增产能投产，及欧美经济衰退带来的海外聚烯烃低价货源涌入及外需缩减，聚烯烃总体上行空间有限，全年波动区间在7000-8600。
　　重点关注：油价、天气、疫情、政策