国泰君安-批发零售行业培育钻石双周观察：11月进口环比回暖，防疫优化零售回暖可期-221219

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　　本报告导读：
　　培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。
　　摘要：
　　投资观点：11月印度进口环比回暖，防疫优化国内零售回暖可期。印度培育钻石毛坯进口金额11月环比略有回升，但同比仍有下降，主要由于2022年印度排灯节假期延长及河南疫情影响出货节奏；随着海外岁末消费旺季需求释放，中国内地防疫政策逐步优化，线下复苏零售品牌回暖可期，预计中游进出口有望进一步提振释放。
　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，周大福涨幅最大+8.04%，周生生涨幅+7.29%，潮宏基涨幅+6.21%；中兵红箭跌幅最大-9.05%，国机精工跌幅-8.87%，沃尔德跌幅-7.97%。培育钻石板块个股表现分化，11月印度培育钻石毛坯进口金额环比略有回升，但同比仍有下降，主要由于2022年印度排灯节假期延长及河南疫情影响出货节奏，上游毛坯钻生产商股价有一定承压；下游零售品牌商主要由于防疫政策优化，消费复苏回暖预期上行提振。
　　行业重点信息及数据更新：①美国节假日订单稳定，零售商情绪乐观；②印度培育钻石折扣不断加大，目前批发价达Rapaport报价表的-97%～-99%；③Signet第三财季销售额为16亿美元，同比上升3%；利润3800万美元，同比下降60%；④根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至12月16日，顶锤价格为8,704元/个、金属触媒粉价格为70,760元/吨。2022年11月印度培育钻石毛坯进口额0.77亿美元，同比下降9.45%，环比增长40.63%；培育钻石裸钻出口额1.05亿美元，同比增长22.88%，环比下降41.02%。
　　公司公告：四方达：拟以自有资金不超过人民币4,000万元且不低于人民币2,000万元通过集中竞价交易方式回购公司普通股股票，用于实施员工持股计划或股权激励；金一文化：将承担北京金一安阳珠宝有限公司返还安阳金合阳珠宝有限公司款项及占用该款项损失的连带责任以及部分诉讼费用，预计将减少公司2022年度净利润3,312万元；豫园股份：上海豫园旅游商城全资子公司分别以20221万元、21694万元、15437万元竞得澄江市CTC（2022）16号、17号、18号地块国有建设用地使用权；上海豫园旅游商城筹划向不超过35名特定投资者非公开发行股票，募集资金额度不超过80亿元，非公开发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%。
　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。