方正证券-化工新材料行业：国务院印发扩大内需战略纲要，新宙邦拟投资12亿元建设电子化学品-221217

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　　一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1、金石资源：对控股子公司金鄂博氟化工提供不超过5.86亿元融资担保。截至12月15日，公司已实际为金鄂博氟化工提供的担保余额为1.14亿元。
　　2、广信材料：自筹600万元设立“江西扬明微电子材料有限公司”。
　　3、国瓷材料；第一大股东股权解除质押及新质押。
　　4、梅花生物：截至2022年12月8日收盘，公司通过集中竞价交易方式已累计回购股份0.61亿股，占公司目前股本总数2.01%，与公司上次披露的回购进展中的回购数量相比增加0.21%，购买的最低价为9.07元/股、最高价为11.35元/股，支付的金额为人民币6.20亿元。
　　5、新宙邦：拟投资建设惠州宙邦四期电子化学品项目。公司拟以全资子公司惠州宙邦为项目实施主体，在惠州市大亚湾石化区投资建设电子化学品项目，本次投资建设的资金来源为公司自筹资金，项目计划总投资不超过12亿元，建设周期2年（具体以实际投资建设情况为准）。
　　6、多氟多：拟参与投资设立氟基新材料产业基金。公司拟以有限合伙人的身份出资6亿元参与投资梧桐树（南宁）氟基新材料转型升级基金合伙企业（有限合伙），合伙企业的存续期限为六年。该产业基金依托于多氟多在氟化工领域的产业基础投资于氟化工、氟基新材料产业链，其中投资于高性能含氟无机物、含氟功能性气体、含氟高分子材料等氟化工及氟基新材料项目的金额不低于合伙企业实缴出资额的70%，其余可投资于氟化工及氟基新材料的应用领域及氟化工产业链的其他相关领域。
　　7、飞凯材料：发布解除控股股东股份质押的公告。飞凯控股有限公司于2022年12月9日解除质押股数450万股，占其所持股份的3.81%，占公司总股本的0.85%。公司回售申报期已结束，回售金额2.6万元。回售申报期已于2022年12月13日收市后结束，本次回售有效申报数量为260张，回售金额为2.6万元(含息、税)。
　　8、集泰股份：12月15日，公司控股股东广州市安泰化学有限公司、公司实际控制人邹榛夫分别质押股份550万股、200万股，占其所持股份比例的3.68%、23.94%，占公司总股本比例为1.48%、0.54%。
　　9、合盛硅业：12月14日，公司非公开发行限售股上市流通，本次限售股上市流通数量为1.36亿股，占公司总股本比例为12.68%，上市流通日期为2022年12月19日。
　　10、晨光新材：12月13日，公司2021年限制性股票激励计划第一个解除限售期解除限售条件已经成就，本次解除限售股份数量42.12万股，占公司目前总股本的0.18%，上市流通日为2022年12月16日。
　　三、本周重点行业更新
　　1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价25.0万元/吨，环比持平。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板、以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制，采购需求持续减弱；电池厂12月份开工回落，实际需求有所降低，锂电市场需求呈现增长趋势，但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言，有所弱势，市场难言利好。成本端，原料R142b产能逐步释放，外购企业减少外购量，生产企业原料价格有所回落。短期看，在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主。
　　氢氟酸：根据百川盈孚，本周氢氟酸最新报价1.25万元/吨，环比持平。供给端，近期氢氟酸市场开工回升，终端制冷剂表现偏弱，场内供过于求情况进一步加剧，次月价格多看跌。需求端，本周国内无水氟化氢企业开工有所回升，淄博飞源、青海同鑫、赤峰鹏峰开工提升，新装置投产顺利，货源供应增量，但1月份预期制冷剂企业开工有所回落，对原料需求消耗降低，多重利空影响无水氟化氢市场，当前依旧执行月度订单为主，目前企业零散报盘1.18万元/吨，实际成交量较少。短期看，硫酸市场整理为主，近日变化幅度不大，12月份企业抢夺配额热度有所降低，预计制冷剂企业或将开始检修为主，结合当前下游来看预计1月份下游开工回落，后续国内无水氟化氢或将有所回头。
　　有机硅，根据百川盈孚，供给端，本周有机硅产量2.90万吨，环比上涨4.23%，行业开工率58%左右，多地装置停车降负。需求端，2022年10月有机硅出口2.61万吨，同比去年下滑16.41%。国内有机硅表观消费量11.48万吨，同比增长4.72%，环比下滑8.85%，国内市场实际表现一般，下游行业维持疲态，整体供大于求，库存升高。考虑成本高位支撑，终端需求恢复缓慢，短期内有机硅市场或将小幅探涨。
　　三氯氢硅，根据百川盈孚，供给端，整体开工率为70.23%，总产能65.6万吨，开工水平尚可。需求端，多晶硅市场持续下行，气象白炭黑市场价格持续下跌。考虑行业利润分配逐步下移，短期内光伏级三氯氢硅市场价格或将小幅下跌，普通级三氯氢硅市场价格或将若弱稳运行。
　　金属硅，根据百川盈孚，供给端，整体开炉率48.58%，北方供给小幅增加，南方四川乐山地区、云南德宏地区产量减少。需求端，多晶硅行业开工高位，对金属硅需求逐渐增加。有机硅价格下降，需求较弱。铝合金价格下降，对金属硅需求一般。考虑疫情管控放松，临近年底货车难寻，下游需求一般但成本稳定，短期内金属硅价格或将稳定运行。
　　2、下游行业更新
　　新能源车，今年12月第一周总体狭义乘用车市场零售达到日均3.0万辆，同比2021年12月第一周下降24%，相对今年11月第一周均值下降15%。今年12月第二周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.4万辆，同比2021年12月第二周增长6%，相对今年11月第二周均值增长40%。12月1-11日全国乘用车市场零售49.8万辆，同比去年下降3%，较上月同期增长21%。新十条改变了车市的封控状态，影响市场的主要因素是闭店和封控，而放开后的很多用户逐步适应环境，前期受抑制的零售市场迅速恢复。由于新冠的传染性超强和症状较轻，因此在下周开始就会有大量恢复正常生活的用户购车。随着年末购置税补贴和新能源补贴政策到期会促进提前购买，地方促消费政策仍会延续并呈现出季节特征。
　　显示面板，本周显示面板指数（长江）周环比下跌0.64%，同比去年下跌28.78%。10月液晶电视面板出货量2200万片，月环比下跌4%，同比去年下跌1%。11月液晶显示器面板价格43.3美元/片，月环比持平，行业景气度承压。
　　显示材料，本周显示材料指数（长江）周环比下跌3.54%，同比去年下跌9.97%。
　　膜材料，本周SW膜材料指数周环比下跌6.06%，同比去年下跌34.53%。本周WIND光伏指数周环比下跌5.27%，同比去年下跌15.21%。伴随需求增加，相关环节产能仍偏紧，光伏指数处于历史高位。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。