方正证券-化学制品行业周报：主流甜味剂价格环比上周持平，甜味剂行业公司跌多涨少-221217

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　　一、本周甜味剂行业重点产品跟踪
　　三氯蔗糖：本周三氯蔗糖价格为28.0万元/吨，环比上周持平。供给端，部分厂家停产的产线计划下月恢复，总体看市场供给宽松。需求端，下游需求疲软，食品烘培等行业拿货积极性不高，终端消费短期难以提振，需求端表现低迷。成本端，据百川盈孚，原材料DMF市场均价环比小幅上涨，氯化亚砜市场均价环比上周持平，综合看三氯蔗糖成本较上周上升0.68%。短期看，短期内三氯蔗糖价格或将弱势运行。
　　安赛蜜：本周安赛蜜价格为6.8万元/吨，环比上周持平。供给端，本周主力企业开工稳定，新建产能开始释放，安赛蜜市场供应充足。需求端，整体需求延续弱势，下游需求好转不足，采购以刚需为主。成本端，据百川盈孚，能源价格涨跌互现，硫酸价格周环比上涨3.85%，综合看安赛蜜成本周环比上涨1.58%。短期看，短期内安赛蜜价格弱势运行，有小幅下降可能，幅度在0.1-0.2万元/吨。
　　赤藓糖醇：本周赤藓糖醇主流参考价1.0-1.1万元/吨,环比上周持平。供给端，主力企业开工处于低位，部分企业开工5成或停机，库存高企，市场整体供应过剩。需求端，下游表现低迷，多以维护老客户订单为主。成本端，据百川盈孚，本周玉米淀粉均价3214元/吨，环比下跌1.71%，葡萄糖价格3992元/吨，环比上涨0.1%。短期看，供强需弱局面难改，库存高企叠加价格触底，预计短期赤藓糖醇市场弱势运行，价格运行以区间整理为主。
　　二、本周甜味剂行业重点新闻跟踪
　　莱茵生物：12月12日，莱茵生物发布董事减持计划时间过半未减持股份的公告。公告称，自莱茵生物减持计划公告之日起至报告披露日，公司董事姚新德先生未减持公司股份，持股情况未发生变化。姚新德先生现持有公司2,538万股股份，占公司总股本的3.42%。
　　三、重点公司推荐
　　金禾实业：看好公司成本优势下产业链持续延伸，未来成长性确定。三氯蔗糖产能全球第一，高景气周期叠加高需求增速增厚公司盈利。目前公司三氯蔗糖名义产能9500吨/年，国内市占率超过50%。看好三氯蔗糖高景气周期下，随新增产能完全放量及长单消化，公司三氯蔗糖业务量价齐升增加公司盈利。公司为精细化工产业链一体化龙头企业，带来较强的成本优势及延展能力。未来公司产业链持续延伸，有望对多个产品进一步掌握定价权。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。